(сберегается то, что не потребляется). Инвестиционный спрос зависит от наличия и количества выгодных объектов. Выгодность (рентабельность) объекта определяется балансовым уравнением (8) из главы 28. В упомянутое уравнение входит норма процента. Рентабельность инвестиций определяется при данной процентной ставке. Следовательно, от движения нормы процента зависит инвестиционный спрос (как и у классиков):
I = I(i), I’ < о.
Равновесие на товарном рынке означает равенство спроса на инвестиционные блага и их предложение:
I (i) = S(Y). (16)
При внешнем сходстве с классическим уравнением (S = I) отметим существенное отличие: S определено как функция не процента, а дохода. Что если норма процента вырастет? Балансовое уравнение подсказывает: уменьшится количество рентабельных инвестиций. Это означает снижение инвестиционного спроса. Отсюда — через мультипликатор — снизится объем производства… Предложение сбережений должно к этому обстоятельству приспосабливаться.
Функция предложения инвестиционных благ имеет обычный вид Маршалловой кривой предложения (рис. 29-7).
Какова же кривая инвестиционного спроса? Она является нам на рис. 29-8.
Для нормальной экономики 20 % годовых — дело чрезвычайное, почти небывалое. Выше практически не бывает. За этим пределом спрос на ссуды падает очень низко, но некоторый уровень инвестиций остается за счет собственных средств и резервов фирм — без этого никак нельзя. В диапазоне же от 0 до 20 % функция ведет себя почти так же, как обычная кривая спроса.
Как же выйти из порочного круга 45-градусной модели? Как определить i, если оно связано с Y, а это последнее, в свою очередь, зависит от г? Для этого была придумана так называемая кривая Хикса — Хансена.
Уравнение (16) говорит о том, что в состоянии равновесия каждому значению i соответствует определенное значение У. Выход найден: то и другое должно определяться одновременно. Кривая Хикса — Хансена — это кривая IS (инвестиции — сбережения). Она строится из двух кривых: I(i) и S(Y), а выглядит, как на правой диаграмме рис. 29-9.
Кривая IS строится путем переноса на ось абсцисс значений У с кривой S(Y), а на ось ординат — соответствующих значений i, взятых с кривой I(i). В основе ее лежит равенство: I = S. Заметим, что в неоклассической модели равновесие I = S определялось только для единственного значения i = i0. Отметим также, что никакое понижение процента не может увеличить производство за пределы YM.
Денежный рынокЕсли спрос на деньги возрастает, когда люди желают держать больше наличности, то рост предложения денег можно понимать как изъятие наличности из запаса и запуск ее в обращение. Однако экономисты сочли удобнее для себя считать такое изменение наличности отрицательным спросом на деньги (включая его в функцию спроса на деньги со знаком "минус").
Что же такое предложение денег? Это выпуск их в обращение центральным эмиссионным банком. И потому в краткосрочном плане предложение денег принимается как величина постоянная (М = M0). Равновесие на денежном рынке в таком случае выражается формулой Кейнса:
M0 = kpY + L(i), L’ < 0. (13)
Формула (13) показывает, что при данном уровне производства (деловой активности) У цены и норма процента не могут быть определены независимо друг от друга. Если уровень цен зафиксирован (р = р0), тогда по формуле (13) любому значению У соответствует равновесное значение нормы процента i = i0. Поскольку М тоже зафиксировано (M = M0), при возрастающем Y должно снижаться L, чтобы равенство (13) продолжало выполняться. Для этого норма процента i должна повышаться (вспомним, что спекулятивный спрос на. деньги тем выше, чем ниже норма процента, и наоборот).
Из формулы (13) получаем:
При Y = 0 имеем L = M0. Графически зависимость между Y и L выглядит как прямая, соединяющая обе точки.
Теперь объединяем две кривые: YL и L(i) — последняя уже была изображена на рис. 29-2. Из упомянутых двух кривых теперь — аналогично тому, как строилась кривая IS, — получаем равновесную кривую LM (рис. 29–10). Что будет, если уровень цен поднимется от р0 до р1
Вертикальная черта справа — правая граница LM — смещается влево, следовательно, кривая LM приподнимается из положения L1M в положение L2M(см. рис. 29–11).
Совместное равновесие рынков товаров и денегНа товарном рынке равновесие отвечает любой паре (i, Y), лежащей на кривой IS. На денежном рынке равновесие отвечает любой паре (i, Y), лежащей на кривой LM
Совместное равновесие определяется пересечением кривых LM и IS (см. рис. 29–12). Процентная ставка связывает оба рынка.
Заметим, что каждому уровню цен (р0, р1, р2…) соответствует своя кривая LM и, следовательно, своя точка пересечения ее с кривой IS и свое равновесное значение У0 (возьмем на заметку точку УA).
Задавшись — достаточно большим количеством значений уровня цен, можно построить итоговую кривую pY (см. рис 29–13).
Кривая pY изображает равновесие двух рынков — товаров и денег. При снижении р равновесный уровень Y повышается, но только до точки YA. Это следует из того, что все кривые LM лежат выше "ловушки ликвидности". Что означает кривая pY Давайте ее исследуем.
Рис. 29-П. Поведение кривой LM при изменении уровня цен
Если цены поднимаются слишком высоко (при одном и том же значении М = М0), объем производства сокращается. Отчего так происходит? Оттого, что при повышении цен растет и норма процента. Тогда снижается интерес к инвестициям (балансовое уравнение!) и если производство не сократится, то (при постоянной склонности к потреблению) объем сбережений будет расти за пределы инвестиционного спроса. В силу этого кривая pY и выражает, как было сказано, связь двух рынков. Это кривая "цены — сбыт продукции". Итак, что требуется для осуществления определенного уровня производства продукта? Во-первых, чтобы спрос (сумма потребления инвестиций и ликвидности) был достаточен для сбыта этого продукта. Во-вторых, чтобы в сфере производства были условия для обеспечения соответствующего спросу предложения этого продукта. Последнее означает, что предприниматели находят выгодным произвести продукцию в данном объеме при данных ценах и данных условиях найма рабочей силы. Так что настал момент обратиться к рынку труда. Мы получили кривую "цены — сбыт" (она же: "цены — спрос"). Теперь наша цель — получить кривую "цены — предложение.
Рис. 29–12. Равновесие товарного и денежного рынков при различных LM (модель IS — LM)
Рис. 29–13. Равновесие товарного и денежного рынков в форме кривой pY
Рынок трудаМы уже упоминали о том, что вместо классического уравнения N = N(w/p) Кейнс вводит условие неизменности денежной заработной платы: w = W0. Конечно, рабочие и их лидеры предпочли бы неизменность реальной заработной платы, w/p. Но предприятие не может отвечать за движение цен на товары рабочего потребления. Почему мы говорим о неизменности зарплаты, ведь рабочие периодически добиваются ее повышения? Потому что речь идет о краткосрочном равновесии. Именно в краткосрочном аспекте классическая модель включала гибкое реагирование зарплаты на занятость. Кейнс же исключает это реагирование, поэтому в краткосрочном плане w = w0.
