Денежное обращение на интернациональных рынках осуществляется в рамках валютной системы – формы организации денежного обращения, регулируемой отдельными государствами и международными организациями.
Международная валютная система начала складываться во второй половине XIX в. Ее формирование напрямую связано с лидерством в организации национальных денежных систем золотого стандарта (рис. 24).
Рис. 24. Этапы развития международной валютной системы
Золотой стандарт – это денежная система, при которой роль основной валюты выполняет золото, но в обращении находятся денежные знаки, которые можно обменять на него. Выделяют 3 основные формы золотого стандарта: золотомонетный, золотослитковый и золотодевизный.
В условиях золотомонетного стандарта осуществляется достаточно свободный обмен бумажных денежных знаков на золото при определенном и относительно неизменном золотом содержании денежной единицы.
При золотослитковом стандарте банкноты обмениваются только на золото в слитках при условии предъявления их на крупную сумму (например, во Франции в 20-е гг. XX в. – на сумму не менее 215 тыс. франков, что соответствовало слитку золота весом 12,7 кг).
Золотодевизный стандарт означает возможность обмена банкнот не непосредственно на золото, а на валюту других стран, которую затем можно обменять на золотые слитки.
Организационно формирование международной валютной системы в форме золотомонетного стандарта было оформлено в результате соглашения, заключенного представителями более чем 20 государств в 1867 г. в Париже.
Система золотомонетного стандарта просуществовала до Первой мировой войны. Огромные военные расходы в этот период требовали не менее огромного объема платежных средств; в результате плохо контролируемый выпуск бумажных денег привел к крушению системы золотомонетного стандарта. В 1922 г. на международной конференции в Генуе договорились о переходе к золотослитковому стандарту; при этом государства, не имевшие значительных золотых запасов, приняли на вооружение золотодевизную систему.
Вторая мировая война привела к разрушению и золотослиткового стандарта. В 1944 г. в американском городке Бреттон-Вудс были заключены международные соглашения о всеобщем переходе к золотодевизному, а фактически – к «золотодолларовому» стандарту, поскольку денежные единицы стран – членов созданного тогда же Международного валютного фонда «привязывались» к доллару США по курсу 1 тройская унция золота = $35 с допустимыми колебаниями ±1%.
В рамках золотого стандарта или системы фиксированных валютных курсов возможна девальвация валюты (от лат. devalvatio, где de — приставка, означающая движение вниз, понижение, и valeo — имею значение, ценюсь) – официальное понижение стоимости денежной единицы, осуществляемое путем законодательного уменьшения золотого содержания денежной единицы или снижения курса бумажных знаков по отношению к золоту или к иностранной валюте. Девальвация используется для стабилизации валюты, поощряет экспорт, но увеличивает внешние долги государства, приводит к росту цен на импортные товары. Например, в России в 1897 г. золотые монеты обменивались на бумажные эквиваленты по номиналу в соотношении 1:1, но золотое содержание рубля было снижено с 26,1 до 17,4 доли чистого золота (1 доля = = 0,044435 г). Обратным процессом является ревальвация – повышение золотого содержания денежной единицы или повышение ее курса по отношению к золоту или иностранной валюте.
В начале 60-х гг. прошлого столетия Соединенные Штаты отказались от политики поддержки обмена золота на доллары по фиксированному курсу из-за роста бюджетного дефицита страны, что означало крушение и данной валютной системы. В декабре 1971 г. американский доллар был девальвирован на 7,89%, что привело к цепной девальвации валют ряда стран. При этом валюты крупнейших государств – конкурентов США – были ревальвированы.
На конференции в г. Кингстон (Ямайка) в 1976 г. был осуществлен переход к системе управляемых плавающих валютных курсов, что привело фактически к демонетизации золота, утрате им функций международной валюты. В качестве специальной международной валюты для интернациональных расчетов были эмитированы на сумму 21,4 млрд специальные права заимствования – СДР (special drawing rights, SDR). СДР является условной денежной единицей, существующей в виде записей на счетах МВФ пропорционально квотам стран – членов этой организации. СДР используется ими для закупки реальной валюты или для погашения дефицита платежного баланса.
Вопрос 45 Платежный баланс
Ответ
Платежный баланс страны отражает соотношение денежных поступлений, полученных данным государством из-за рубежа, и всех платежей, произведенных данной страной за границу за определенный период (обычно за год). Если поступления превышают платежи, то можно говорить об активном, положительном сальдо, профиците платежного баланса. В противном случае страна имеет пассивное, отрицательное сальдо, дефицит платежного баланса.
Платежный баланс включает множество статей, группируемых по схеме, рекомендуемой Международным валютным фондом, в следующие разделы:
• Счет текущих операций:
A. Товары и нефакторные услуги:
1) торговый баланс:
♦ экспорт товаров;
♦ импорт товаров;
2) баланс нефакторных услуг.
Б. Баланс от факторных услуг (доходы от инвестиций и заработная плата).
B. Текущие трансферты.
• Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами:
А. Счет операций с капиталом.
Б. Финансовый счет:
1) прямые инвестиции;
2) портфельные инвестиции;
3) прочие инвестиции;
4) резервные активы (увеличение или сокращение официальных золотовалютных резервов);
5) поправки к резервным активам.
Лидирующее в положение в мире по балансу счета текущих операций занимают Япония, Германия и Саудовская Аравия (табл. 20).
В качестве особой статьи платежного баланса выделяются «чистые ошибки и пропуски». Дело в том, что все сделки и операции, совершаемые экономическими субъектами данной страны, не могут быть учтены.
Таблица 20. Страны-лидеры по балансу счета текущих операций (в млрд $, на конец 2004 г.)
В результате для того, чтобы свести баланс, т. е. добиться нулевой разности «счета текущих операций» и «счета операций с капиталом и финансовыми инструментами», добавляют или отнимают «ошибки и пропуски». Для платежного баланса России последних лет характерен очень большой объем этой статьи.
Золотовалютные резервы являются своеобразным индикатором состояния платежного баланса. Сокращение золотовалютных резервов государства приводит к дефициту платежного баланса страны; наоборот, рост резервов свидетельствует о его профиците.
