События
Внутренние
Наиболее важным событием 2004 г., бесспорно, является первичный раздел черной металлургии. Практически вся отрасль оказалась под контролем шести крупных частных компаний: «Евразхолдинга», Магнитогорского металлургического комбината (ММК), «Северстали», Новолипецкого металлургического комбината (НЛМК), Стальной группы «Мечел» и «империи» Усманова – Анисимова – Скоча (включает «Уральскую сталь», Оскольский электрометаллургический комбинат, Лебединский и Михайловский ГОКи). Этот корпоративный расклад возник в результате серии заключенных в 2004 г. сделок. Их количество и суммарная стоимость беспрецедентны не только для отрасли, но и для российской экономики в целом, за исключением ТЭКа. Наиболее крупными и важными среди этих сделок являются:
? покупка менеджментом ММК 35% акций комбината у государства и Стальной группы «Мечел» (сумма сделок – 1,7 млрд долл.);
? покупка А. Усмановым и В. Анисимовым Михайловского ГОКа у группы «Уникор» и 50% акций «Уральской стали» у «Базового элемента» (сумма сделок – около 2 млрд долл.);
? покупка НЛМК Стойленского ГОКа у группы «Уникор» и миноритарных акционеров (сумма сделок – около 800 млн долл.);
? покупка «Евразхолдингом» Качканарского ГОКа (он же – ГОК «Ванадий») у Уральской горно-металлургической компании за 200 млн долл.;
? покупка Стальной группой «Мечел» контрольного пакета акций комбината «Ижсталь» у государства и частных миноритарных акционеров (сумма сделок – меньше 50 млн долл.);
? увеличение «Северсталью» своих пакетов акций Оленегорского ГОКа и «Карельского окатыша» с контрольных до доминирующих, т.е. до более чем 75%.
Сложившийся «корпоративный ландшафт» черной металлургии выглядит устойчивым в кратко– и даже среднесрочной перспективе. Сопоставимых по значимости неподеленных активов в России нет. Все компании-лидеры в той или иной степени вертикально интегрированы и в значительной мере обеспечены собственным сырьем (либо имеют давних дружественных поставщиков). В рамках сценария, свободного от неожиданностей, в ближайшем будущем вероятны лишь покупки некоторыми из этих компаний крупных угольных активов, поскольку до сих пор не все металлурги могли уделить им должное внимание.
Таким образом, к концу 2004 г. завершился раздел черной металлургии между крупными отечественными структурами, которые являются рыночно-ориентированными и способными к экспансии и развитию. То есть произошло то, что в 1990-е гг. случилось в нефтяной промышленности, а в 2000–2002 г г. – в алюминиевой. Следующий естественный шаг – формирование на базе некоторых из указанных структур полноценных транснациональных корпораций.
Завершилась консолидация и в смежной отрасли промышленности – трубной. В конце 2004 г. Челябинский трубопрокатный завод приобрел 57,2% акций Первоуральского новотрубного завода. Новая структура становится вторым производителем труб в России (совокупная доля двух заводов на рынке – 25%). А остальные крупные отечественные трубопрокатные заводы уже несколько лет поделены между Трубной металлургической компанией (лидер отрасли) и Объединенной металлургической компанией.
Объединительные процессы активно развивались также в двух отраслях, весьма далеких от сырьевого сектора: мобильной связи и авиатранспорте.
В мобильной связи ведущую роль в данном процессе играли МТС и «Вымпелком», затраты которых на эти цели составили около 200 и 100 млн долл. соответственно. Причем механизмы оба лидера использовали одинаковые. Это продолжение экспансии в регионы путем покупки местных операторов, остававшихся независимыми, или увеличения пакетов акций в своих дочерних компаниях до уровня, обеспечивающего полный контроль. Еще один механизм – рационализация внутренней структуры за счет присоединения стопроцентных «дочек». Можно утверждать, что к концу 2004 г. помимо «большой тройки» в отрасли остался только один серьезный игрок – поволжский СМАРТС.
В авиатранспорте экспансию осуществляли все компании «большой пятерки». Они либо покупали региональных авиаперевозчиков (так поступали «Аэрофлот», «Сибирь», UTAir ), либо создавали альянсы иного типа ( KrasAir c ДАЛ и «Пулково» с «Россией»). Но в данной отрасли процесс консолидации еще далек от завершения: в 2004 г. доля первой пятерки в объеме перевозок только лишь впервые превысила половину.
В целлюлозно-бумажной промышленности завершился конфликт вокруг отраслевого лидера – компании «Илим Палп». Он продолжался более трех лет и получил название «лесные войны». Его основной этап начался в 2002 г., когда «Базовый элемент» совместно со структурами санкт-петербургского Промышленно-строительного банка (ПСБ СПб) предпринял попытки добиться в судебном порядке отмены итогов приватизации основных предприятий «Илим Палпа» – Братского ЛПК и Котласского ЦБК. К концу 2003 г. взаимные тяжбы зашли в тупик и стороны приступили к переговорам, которые завершились осенью 2004 г. Их результаты сводятся к следующему:
? «Илим Палп» признается законным владельцем всех своих предприятий;
? структуры ПСБ СПб получают 25% акций компании «Илим Палп» и опцион на выкуп еще 25%;
? «Базовый элемент» возвращает себе стопроцентный контроль над компанией «Континенталь Менеджмент», объединяющей ряд не слишком крупных предприятий лесной и целлюлозно-бумажной промышленности, главным образом в восточных регионах (создана О. Дерипаской в 2001 г., позднее он передал блокирующий пакет акций ПСБ СПб);
? «Базовый элемент» получает от ПСБ СПб 20% акций Архангельского ЦБК.
Данный результат выглядит как победа ПСБ СПб и контролирующих акционеров «Илим Палп» [131] . Что касается «Базового элемента», то полученные им отступные выглядят скромно. Однако, сконцентрировав 33,6% акций Архангельского ЦБК (12,5% акций были куплены в начале 2004 г., а около 1% – еще раньше), он немедленно начал борьбу за участие в управлении этим предприятием с его хозяевами – альянсом австрийской Pulp Mill Holding и российской Группы компаний «Титан». (Первая является контролирующим акционером, вторая владела комбинатом до 2002 г. и, по общему мнению, сохраняет на нем ключевые позиции) [132] .
Ряд событий касается не отраслей, а отдельных субъектов российского крупного бизнеса.
ИБГ «Базовый элемент» стала единственным собственником своих основных компаний – «Русского алюминия» и «РусПромАвто». 25% акций «РусПромАвто» (контролирует ГАЗ, основные автобусные заводы и пр.) было выкуплено у ее менеджмента. А такой же пакет «Русского алюминия» – у ИБГ Millhouse Capital . (В 2000 г. «Русский алюминий» был создан этими ИБГ на паритетных началах. Осенью 2003 г. «Базовый элемент» выкупил первые 25% его акций и получил опцион на приобретение оставшейся доли.)
