Важно понимать, что опыт зарубежных управляющих и российских несколько несоизмерим, впрочем, как и развитие законодательной базы для подобного рода инвестиций, поэтому, при прочих равных условиях, предпочтение на сегодня пока все же отдавать зарубежным фондам. Тем более что и российские, и зарубежные фонды защищены на случай банкротства управляющего. Также важно напомнить, что инвестиции в такие фонды следует относить к долгосрочным и достаточно агрессивным, поэтому при вложениях как в инвестиционные фонды (неважно, российские или зарубежные), так и непосредственно в акции компаний добычи драгметаллов, следует ориентироваться на горизонт инвестирования в 5 и более лет.
4. Инвестиции в недвижимость
Вопрос об инвестициях в недвижимость во время ипотечного кризиса, банковского кризиса по всему миру, на первый взгляд, может показаться неуместным, ведь как раз отрасль недвижимости сейчас страдает как из-за того, что банки почти прекратили выдавать ипотечные кредиты гражданам, и из-за этого спрос на недвижимость стал постепенно снижаться, так и потому, что у застройщиков и девелоперов появляются проблемы со свободными средствами. Конечно, это не самое благоприятное время для вложений на рынке недвижимости, но, тем не менее, и здесь возможны варианты.
Перед тем как рассматривать конкретные варианты инвестиций в недвижимость, определимся с тем, каким инвесторам в принципе подойдут подобные капиталовложения.
Прежде всего, вложения в недвижимость следует рассматривать как долгосрочные, так как на год-два подобные вложения просто не осуществляются, они могут просто не успеть окупиться, принести существенный доход, да и просто по времени в некоторых случаях купить и продать недвижимость – может занять больше, чем год.
Далее – это инвестиции со среднем уровнем риска, но нельзя сказать, что это абсолютно безрисковые варианты вложения средств. Стоимость недвижимости может снижаться, возрастать, однако, все же вложения в подобный инструмент могут рассматриваться как менее агрессивные, чем вложения в акции, например. Дело в том, что практически невозможно себе представить ситуацию, чтобы недвижимость снизилась в стоимости на 80–90%, что для акций – вполне возможное явление.
Кроме того, инвестиции в недвижимость могут рассматриваться как вариант диверсификации вашего портфеля, так как рынок недвижимости и фондовый рынок не сильно связаны друг с другом. В качестве примера можно привести индекс ММВБ и индекс цен на жилье в Москве (рис. 13). Данное сравнение выбрано не случайно – ведь за ценами на недвижимость в Москве, как правило, с неким запаздыванием следуют цены на недвижимость в регионах России.
Как видно из графиков, некоторая похожесть между динамикой цен на недвижимость и ММВБ имеется, но она не абсолютна: во-первых, рынок недвижимости меньше подвержен значительным колебаниям, а, во-вторых, на рынок недвижимости в меньшей степени оказывают влияние такие факторы, как негативные события за рубежом, короткие войны, негативные высказывания правительства в отношении некоторых российских компаний и пр., так как они не достаточно сильно и оперативно влияют на спрос на жилье и на его предложение на рынке. Поэтому рынок недвижимости реагирует только на глубинные процессы в экономике, которые застрагивают и банки, и застройщиков, и потенциальных покупателей. В этом смысле цены на недвижимость несколько инертны и могут не мгновенно реагировать на изменения в экономике, как фондовые индексы стран, а постепенно, в течение некоторого времени.
Таким образом, недвижимость в кризис может представлять собой инструмент с более плавной реакцией на изменения во внешнем мире. Таким образом, даже когда на фондовом рынке ситуация неблагоприятная, рынок недвижимости может либо не расти, либо медленно прирастать. Кроме того, пока что случаев резкого падения стоимости недвижимости, по крайней мере, на примере России, не случалось, было лишь незначительное и временное снижение стоимости, но не обвал. Вряд ли можно представить ситуацию, по которой недвижимость может потерять в короткие сроки 50% своей стоимости и более. Именно поэтому недвижимость может быть интересным вариантом для вложения.
Рис. 13. Сравнение индексов ММВБ и жилья в Москве, 1999-2008 годы
Помимо отсутствия резких колебаний и не слишком большой связанностью с фондовым рынком, рынок недвижимости привлекателен еще и тем, что, приобретая квартиру, комнату, дом, землю, офис, вы приобретаете реальный объект, тем самым отчасти минимизируете валютные риски. Теперь у вас на руках – квадратные метры, гектары и т. д., а не рубли, доллары, евро и прочие варианты валют, поэтому вложения в недвижимость также позволяют понизить валютные риски вашего инвестиционного портфеля, что достаточно актуально во время кризиса. В этом смысле роль недвижимости похожа на роль натуральных бриллиантов и драгметаллов, которые также позволяют уйти от какой бы то ни было валюты.
Кроме того, важно помнить, что, приобретая недвижимость, вы можете содействовать росту стоимости на нее своими собственными действиями, что невозможно для большинства инвестиционных инструментов. В этом смысле сделанный в квартире ремонт, смена статуса земельного участка, строительство дома на участке, – все эти и другие действия могут повысить стоимость вашего актива. Таким образом, недвижимость – это вариант инвестиций с возможностью самостоятельно повышать его стоимость. Правда, такое возможно не для всех форм вложений в недвижимость.
И последнее – недвижимость, как бы странно это ни показалось, достаточно гибкий инвестиционный инструмент, поэтому позволить себе подобные вложения могут не только крупные инвесторы с общей суммой сбережений более 500 тыс. долларов, но и те, у кого накоплено, например, 100 тыс. рублей. Если рассматривать возможные варианты инвестиций в недвижимость, то существуют два основных типа капиталовложений в данный актив:
• в первом случае у вас остается в собственности некоторый объект недвижимости, например, дом, квартира, комната, земля, офисное помещение и т. д. Вы можете совершать любые (с оговоркой) действия с принадлежащей вам недвижимостью: продавать, сдавать, изменять ее статус, возводить на ней строения, ремонтировать и т. д. Чаще всего к такому типу инвестиций относится приобретение недвижимости за собственные средства единоразовым платежом, либо в рассрочку, либо в кредит (ипотека или иные варианты кредитования);
•
во втором случае вы являетесь инвестором в строительный проект и участвуете в прибыли от проекта, но в итоге чаще всего не являетесь владельцем конкретной недвижимости, а только получаете доход от своих вложений. Данный вариант может быть представлен в нескольких видах, например закрытых паевых инвестиционных фондов (в России), REIT (Real Estate Investment Trust – в Америке), closed-ended funds – CEF (в Европе) либо конкретных строительных проектов.
