Итак, начнем с главного – с США. Поскольку кризис начался именно в этой стране, и именно от нее сейчас зависят экономики фактически всех стран, неважно, развитых или развивающихся, необходимо оценить риски, связанные с американской экономикой. Есть один весьма существенный риск – это все растущий дефицит госбюджета США. Восполнить его уже сейчас достаточно сложно, если только резко не сократить государственные расходы и резко не повысить налоги, чтобы повысить доход госбюджета.
...
И то и другое выглядит достаточно малореальным, поэтому, если ничего не изменится, вряд ли США сможет по-прежнему выполнять роль супердержавы, от которой зависят экономики всех стран.
США во многом сейчас зависят от внешних кредиторов, которые предоставляют займы американской экономике. К таким странам, в частности, относится и Китай, и Япония, и Россия, и другие страны, которые, в частности, размещают свои резервные фонды частично в государственных казначейский обязательствах США, таким образом, кредитуя эту державу. Как долго эти страны будут верить в незыблемость американской экономики? После кризиса образца 2008 года – вряд ли столь сильно, как раньше, поэтому можно ожидать валютную диверсификацию в отношении размещения резервных фондов стран. Скорее всего, страны будут постепенно отходить от доллара в пользу других валют, таких как евро и т. д. Вполне возможно, что в будущем к мировым валютам присоединится и китайский юань, а пока кризис должен сподвигнуть Евросоюз к более сплоченной экономической политике, более слаженным действиям европейского правительства с европейским центральным банком.
...
Так что, скорее всего, в будущем доллар будет ослабевать, уступая место другим, более сильным валютам тех стран, которые не имеют столь значительного бюджетного дефицита.
Это, конечно, произойдет не сиюминутно: сейчас доллар, наоборот, крепнет, так как компании по всему миру должны вернуть долларовые кредиты американским банкам, поэтому происходит скупка долларов, тем самым искусственно завышается его курс. Подобная динамика вероятна на протяжении 1–1,5 лет, пока не будут выплачены кредиты большинству американских банков. Именно поэтому для формирования инвестиционного портфеля в отношении валют можно было бы дать следующие рекомендации:
• для краткосрочных вложений на пару лет можно в качестве валюты рекомендовать ту валюту, в которой вы предполагаете оплачивать вашу цель через 1–2 года, а также доллар США, так как, скорее всего, его повышательная тенденция в течение короткого времени еще продлится;
• для долгосрочных вложений свыше 5 лет можно рекомендовать евро, йены, швейцарские франки, возможно, канадские доллары. В любом случае, это вряд ли будут доллары, если, конечно, ситуация с растущей задолженностью США не изменится в лучшую сторону. Возможно, перечень валют со временем изменится, по мере развития таких стран, как Россия, Китай, Индия, Южная Корея, но на сегодня эти валюты еще недостаточно крепкие, чтобы доверить им большую часть сбережений.
Что касается инвестиционных инструментов на период кризиса, то здесь важно обратиться к его последствиям. Когда начались неплатежи по ипотечным кредитам, произошло сразу несколько событий, которые, скорее всего, продлятся еще некоторое время:
• из-за высоких цен на сырье и продовольствие начала расти инфляция;
• начались проблемы с недостатком собственных средств у банков, поэтому часть стали банкротами, часть – была куплена более крупными банками. Банки начали испытывать проблемы с ликвидностью, значительно сократив объем выдачи новых кредитов. Из-за сокращения выдаваемых кредитов недостаток средств начали испытывать как частные лица, так и компании, что привело к замедлению экономического роста;
• начались проблемы у инвестиционных компаний и частных инвесторов, которые инвестировали в ипотечные ценные бумаги, – их капитал резко сократился, что привело к банкротствам ряда банков, национализации части коммерческих банков;
• начались проблемы у страховых компаний, страховавших обанкротившиеся в итоге банки от неплатежей по обязательствам. Также проблемы коснулись страховщиков, разместивших в обесценившиеся ценные бумаги большую часть своих резервов;
• начались проблемы у всех организаций, зависящих от кредитных средств, так как банки прекратили или резко уменьшили объем выдаваемых кредитов, что привело либо к приостановке темпов производства, либо к закрытию производства, например, в сфере строительства. Банки, которые также имели значительный заемный капитал, также оказались в затруднительном положении;
• фондовые рынки по всему миру начали снижаться, что привело к убыткам многих инвесторов;
• проблемы оказались и у строительных компаний из-за падения цен на недвижимость в Америке и ряде других стран, где кризис ликвидности банков напрямую отразился на финансовом состоянии застройщиков, которым требовались новые займы под новые строительные проекты.
Иными словами, в ближайшем будущем (1–2 года) можно ожидать замедления темпов экономического роста в большинстве стран, как развитых, так и развивающихся. Кроме того, продолжатся проблемы в банковском, страховом и инвестиционном секторах (то есть в финансовой сфере), а также в строительном секторе. Можно ожидать снижения цен на недвижимость, либо, по крайней мере, замедления их роста в большинстве стран.
Учитывая проблемы в финансовом секторе, можно ожидать помимо прочего ряд неплатежей по обязательствам со стороны компаний, которые не смогут привлечь средства на погашение задолженности по кредитам и облигациям.
Замедление темпов роста экономик различных стран благодаря кризису ликвидности и высокой инфляции наверняка приведет к тому, что со временем производство услуг и товаров сократится до того уровня, который будет соответствующим для текущего уровня потребления, и ситуация в экономике снова будет сбалансированной.
Кроме того, учитывая конечность таких ресурсов, как нефть, газ, можно предположить, что их стоимость будет в будущем только возрастать. Следовательно, в будущем актуальными станут разработки альтернативных источников энергии и их постепенное использование в производстве и быту.
Что касается роста цен на продовольственные товары, то, в условиях недостатка продовольствия, вряд ли цены будут снижаться или, по крайней мере, не расти. Поэтому, возможно, в будущем можно ожидать применения новых технологий в области продовольствия для повышения урожаев, стойкости культур к неблагоприятным погодным условиям и т. д.
