Ключевая цель управления рисками, отмечал В.В. Бочаров, – выявление факторов риска, снижение степени их опасности для компании и разработка мероприятий по их снижению.
В процессе достижения ключевой цели решают следующие задачи:
a. сбор, обработка и хранение информации о внутренней и внешней среде;
b. выявление совокупности факторов риска фирмы; оценка степени опасности выявленных факторов риска;
c. разработка стратегии и тактики управления рисками;
d. подготовка программы рисковых финансовых и инвестиционных решений; организация мониторинга ее реализации и контроля полученных результатов;
e. организация самострахования по операциям и др.
Управление рисками включает в себя стратегию и тактику составление оперативной отчетности по управлению рисками.
Стратегия управления – это направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Данному способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решения. Стратегия предоставляет возможность сконцентрировать усилия на вариантах решения, отвечающего основной цели и задачам компании. После достижения поставленной цели стратегия прекращает свое существование. Новые цели требуют разработки иной стратегии. Тактика – конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в реально сложившихся условиях.
Управление рисками включает управляемую подсистему (объект управления) и управляющую подсистему (субъект управления). В качестве объекта управления выступают различные виды риска, рисковые вложения капитала и экономические отношения между субъектами хозяйствования в процессе проведения рисковых операций.
Субъект управления – группа специалистов, которая посредством различных приемов и способов осуществляет целенаправленное воздействие на объект управления. Процесс воздействия субъекта на объект управления можно осуществлять только при наличии достоверной информации. Получение подобной информации играет ключевую роль, и она включает статистическую, экономическую, коммерческую и финансовую информацию. /3/, с. 147-148.
Данная информация должна содержать сведения о вероятности того или иного страхового случая (события), о наличии и величине спроса на товары (услуги) и капитал, о финансовой устойчивости и платежеспособности своих клиентов (партнеров по бизнесу) и конкурентов, о курсах ценных бумаг и валюты, об условиях страхования, о величине дивидендов и процентов и др. Финансовый менеджер, обладающий высокой квалификацией, всегда стремится получить любую информацию, которая является полезной для принятия управленческих решений.68
Организация управления рисками – объединение специалистов, совместно реализующих программу рискового вложения капитала на базе определенных правил и процедур. Организация подразумевает: создание органа управления рисками, построение его структуры, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями компании, разработку нормативных документов и положений и т. д. его структуры, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями компании, разработку нормативных документов и положений и т. д. Организационное обеспечение управления рисками базируется на следующих принципах: регулирование, координация, стимулирование и контроль.
Регулирование представляет собой воздействие на объект управления, с помощью которого достигают устойчивости этого объекта в случае возникновения неблагоприятных обстоятельств, приводящих к отклонениям от заданных параметров. Регулирование охватывает главным образом текущие мероприятия по устранению возникших отклонений.
Координация означает согласованность работы всех звеньев системы управления риском (аппарата управления и отдельных специалистов).
Стимулирование представляет собой мотивацию финансовых менеджеров и других специалистов к заинтересованности в результате своего труда посредством разработки системы премирования.
Контроль заключается в проверке организации работы по снижению уровня риска. Посредством контроля концентрируют информацию о степени выполнения рисковых мероприятий, доходности рисковых вложений капитала, соотношении прибыли и риска и др. Контроль предполагает анализ результатов мероприятий по снижению степени риска.
Можно выделить в относительно самостоятельный вид предпринимательской деятельности, осуществляемой финансовым менеджером-специалистом по риску. В крупных ОАО для управления риском целесообразно создавать специализированные группы работников, например сектор страховых операций, сектор венчурных инвестиций, отдел рисковых вложений капитала, т. е. венчурных и портфельных инвестиций. /3/, с. 149-150.
Применяют ряд правил, основные из них следующие: риск можно принять только в пределах имеющегося собственного капитала; необходимо предвидеть последствия риска; нельзя рисковать многим ради малого; положительное решение принимают только при отсутствии сомнения; при наличии сомнения принимают отрицательное решение; нельзя утверждать, что всегда существует только единственное решение. Использование первого правила означает, что принятию решения о рисковом вложении капитала должно предшествовать как вычисление максимально возможного объема убытка по конкретному риску; так и сравнение его с суммой авансированного капитала; – сопоставление потенциального убытка с объемом собственных финансовых ресурсов, чтобы установить вероятность банкротства. Соотношение максимально возможного объема убытка с суммой собственных финансовых ресурсов инвестора характеризует уровень риска, ведущего к банкротству.
Его измеряют с помощью коэффициента риска. Риск приемлем, если коэффициент риска равен 0,2 (20 %). Риск внушает опасения, если данный коэффициент больше 0,2, но меньше 0,6. При значении этого коэффициента больше 0,6 имеются основания ожидать банкротства инвестора.69
Реализация второго правила требует, чтобы финансовый директор (инвестор), зная максимально возможную величину убытка, установил, к чему она может привести, какова вероятность риска, и принял решение об отказе от рискованного мероприятия (проекта).
Действие третьего правила проявляется при передаче риска другому лицу, т. е. при страховании. В данном случае финансовый директор (инвестор) должен выбрать приемлемое для него соотношение между страховым взносом (премией) и страховой суммой (выплатой). Инвестор не может принять на себя риск, если размер потенциального убытка значительно выше по сравнению с экономией на страховом взносе. Реализация остальных правил означает, что в ситуации, когда существует только одно решение (положительное или отрицательное), необходимо попытаться найти другие решения.
Возможно, они действительно присутствуют. Если же анализ подтверждает, что других решений нет, то целесообразно принять отрицательное решение. /3/, с. 150-151.
5.4 Стратегия и методы снижения риска
Стратегия управления предпринимательскими рисками – это искусство управления риском в условиях неопределенной экономической ситуации, которое базируется на прогнозе риска и методах его снижения; правила, на основе которых принимают рисковые решения и способы выбора их вариантов. В стратегии используют следующие основополагающие принципы действия: максимум выигрыша (дохода, прибыли); оптимальная вероятность результата; оптимальная изменчивость результата; оптимальное сочетание выигрыша (выгоды) и риска.
Сущность правила максимума выигрыша состоит в том, что из возможных вариантов рисковых вложений капитала выбирают вариант с наибольшей эффективностью результата (дохода, прибыли) при минимальном или приемлемом для инвестора (кредитора) риске.70
Суть правила оптимальной вероятности результата заключается в том, что из возможных решений выбирают то, при котором вероятность результата приемлема для инвестора, т. е. удовлетворяет его с позиции доходности и риска.
На практике использование правила оптимальной вероятности результата сочетают с правилом оптимальной изменчивости результата. Как отмечалось, изменчивость показателей выражают их дисперсией, средним квадратическим отклонением и коэффициентом вариации.
Суть правила оптимальной изменчивости результата состоит в том, что из возможных вариантов выбирают тот, при котором вероятности выгоды или убытка для одного и того же рискового вложения капитала имеют незначительный разрыв, т. е. минимальную величину приведенных выше параметров.
Смысл правила оптимального сочетания выгоды (дохода, прибыли) и величины риска заключается в том, что инвестор оценивает эти показатели и принимает решение вложить капитал в то мероприятие, которое позволяет получить ожидаемую выгоду и одновременно избежать высокого риска.
