Моя долгосрочная стратегия проста: ставить на самые сильные акции в самых сильных отраслевых группах. К настоящему моменту, т. е. к середине 2005 г., фондовый рынок в целом движется в боковом направлении уже в течение года. Однако многие отраслевые группы поднялись на 25–40 %. Пока рынок не станет медвежьим, я буду держать акции компаний лидирующих отраслей, защищая прибыль скользящими стоп-приказами. Кроме того, когда необходимо, я хеджирую свой портфель с помощью опционов или короткой продажи индексов. Результативность отраслевых групп объясняется тем, что их фундаментальные показатели меняются медленно. Идентифицировать самые сильные группы нетрудно. Главное – внимательно следить за ними, чтобы не упустить подходящую возможность для покупки – откат в зону стоимости на недельном графике.
На одной из ежемесячных встреч участников лагерей трейдеров Алекс заметил, что если, просыпаясь утром, вы видите, что направление сделок на вашем счете стабильно совпадает с направлением 26-недельной скользящей средней, значит, ваши дела не так уж плохи. После изучения нескольких графиков, схожих с приведенным ниже графиком S&P, я решил добавить систему следования за трендом к своим торговым системам.
Я тестировал системы следования за трендом на исторических данных с использованием различных скользящих средних. Результаты были разными, но доходность оказывалась намного выше, чем при использовании стратегии «купить и держать», которую навязывает Уолл-стрит. Моя система проста: я использую пересечения двух сравнительно коротких экспоненциальных скользящих средних в качестве торговых сигналов как для покупки, так и для продажи. Конечно, такая система не позволяет поймать вершину или дно, но она помогает оставаться на тренде. Входы и выходы всегда связаны с ошибками, потом неизменно кажется, что мог бы сыграть лучше. Очень неплохо, когда управление частью капитала осуществляется механически. Изменение направления ЕМА подает сигнал, который защищает вас от неприятностей и опережает рынок.
Значительную часть капитала я и теперь выделяю на краткосрочную торговлю. Я модифицировал методы, которым научился в лагере, и добавил к ним кое-что от себя. Применяя подход сверху-вниз, я анализирую сначала рынки, потом отраслевые группы и, наконец, отдельные акции. В большинстве случаев мой выбор основывается на результатах домашней работы с недельной импульсной системой. Своей корзиной акций я стараюсь управлять как хедж-фондом, поддерживая баланс длинных и коротких позиций. Расширение торгового плана повысило результативность моей краткосрочной торговли. Использование дополнительных стратегий сделало меня более терпеливым трейдером. Когда рискуешь крупным капиталом, намного спокойнее подождать идеальных условий для входа в сделку и не пытаться форсировать события.
Глава 6
Джеймс (Майк) Макмахон
У технаря свои слабости
Я познакомился с Майком в 2002 г. в лагере трейдеров в Новой Зеландии. Он сидел на задних рядах и делал пометки в ноутбуке. Я рассказывал о правилах двух и шести процентов. В перерыве он подошел ко мне и сказал: «А знаете, эти правила очень хорошо программируются».
На следующее утро он принес на занятие стопку дискет – USB-накопители тогда еще не имели широкого распространения. Майк объявил, что написал в Excel программу соблюдения правил двух и шести процентов и предложил всем желающим скопировать ее. На следующий день он попросил вернуть ему дискеты. Прошлым вечером он поработал над программой, улучшил ее и приготовил для участников лагеря новую версию, но дискеты кончились. Участники лагеря были в восторге.
Когда лагерь закончился, я предложил Майку написать программу для продажи. Он сказал, что предпочитает сделать это совместно, и мы ударили по рукам. Последняя версия программы Trader’s Governor содержит более 20 000 строк компьютерного кода и дает индивидуальным трейдерам высокий уровень контроля над риском.
Мне нравится работать с Майком, я очень ценю его основательность, сосредоточенность и неизменное добродушие. Мы встречаемся несколько раз в год и каждый раз обедаем вместе, хотя я не прочь выпить бокал вина, а Майк как убежденный баптист не притрагивается к спиртному. Обычно наши разговоры касаются контроля над капиталом, но мне захотелось рассказать о его подходе к трейдингу, и я послал ему приглашение принять участие в настоящем проекте. Вот что он написал мне в ответ.
Весьма польщен предложением, однако не уверен, что подхожу для этого. Я не считаю себя профессиональным трейдером, хотя и отношусь к торговле серьезно.
Мой опыт, пожалуй, полезен не с точки зрения находок и откровений в сфере торговли, а с точки зрения преодоления помех на пути к успеху. Считаю, что подход высококлассного инженера-компьютерщика не помогает торговле, а вредит. Трудно избавиться от мышления технаря после стольких лет его оттачивания.
Мы встретились на выставке Trader’s Expo в Лас-Вегасе, где я проводил однодневный семинар, а Майк присоединился ко мне со своей презентацией в PowerPoint на тему контроля риска. Неизменно любезный Майк предложил разослать всем участникам по e-mail файл выступления. Вечером того дня мы поужинали вместе, а на следующий день продолжили разговор.
В бытность инженером-компьютерщиком и менеджером нефтяной компании на Ближнем Востоке я убедился в своей способности анализировать и находить рабочие решения. Однако на рынках мой анализ нередко приводил к решениям, которые не работали. Рыночный хаос был сильнее. В технике все, что нужно, – это правильное решение, а на рынке необходим метод, который приносит победу чаще, чем поражение.
В биржевой игре может быть прибыльным даже метод, который дает выигрыш в трех случаях из 10 при надлежащем контроле над риском. Просто держите прибыльные сделки и быстро закрывайте убыточные. Такой подход немыслим практически во всех других сферах. Одной из моих обязанностей на предыдущей работе был контроль технологического процесса: автоматические датчики делали замеры в месте добычи нефти и посылали сигналы для регулирования температуры и давления на нефтеперерабатывающем предприятии. Если бы я обратился к начальству с предложением регулировать процесс так, чтобы в трех случаях из 10 все работало хорошо, а в семи – нет, надо мной бы посмеялись. А в трейдинге такое может работать очень неплохо.
Пытаясь отыскать правильный метод, новичок ходит на семинары, пробует торговать сам, но когда смотришь на его сделки, невозможно понять, связаны ли выигрыши и проигрыши с применяемым методом. Он то соблюдает правила и торгует грамотно, то нет. При таком стиле игры по результатам нельзя сказать что-либо определенное. Результаты показательны лишь тогда, когда трейдер строго следует своему методу. Если он стремится просто поторговать, то снижает качество результатов. Чем малоопытнее трейдер, тем менее конкретен его метод.
Для выработки метода необходимо провести довольно много сделок – десятка маловато, скорее надо говорить о сотне. Нередко трейдер перескакивает с одного метода на другой до получения значимых результатов. Индивидуальный трейдер без должного образования или дисциплины, который к тому же небрежно ведет дневник, не знает, хорош ли его метод. «Раз делаю деньги, то понимаю, что к чему» – вот и весь его ответ. В 1990‑е гг. люди получали прибыль, хотя рассуждали неверно. Все акции росли, а если какая-нибудь и падала, они не особо заботились о стоп-приказах, поскольку акции восстанавливались и даже взлетали. Все выигрывали, хотя качество трейдинга было плачевным. А потом наступил 2000‑й, когда рынок жестко обвалился.
Я не сомневался, что умею анализировать сложные процессы и находить верные решения. Если решение работало, значит, оно было верным. Но на рынке все не так. Одни сделки оказываются успешными, но вовсе не в результате правильного анализа. Другие сделки полностью соответствуют критериям входа, но заканчиваются убытком. Выигрыш или проигрыш в отдельно взятой сделке никак не связан с качеством или жизнеспособностью стратегии. Лишний раз убеждаюсь в этом, просматривая собственный дневник трейдера. У меня, например, случались выигрышные сделки, в которые я входил против собственных критериев и в которых ничего не светило. Бывали и убыточные сделки, когда я все делал правильно, но рынок пошел против меня. Рынок – не то место, где спрашивают «Прав я или нет?», на нем надо спрашивать, «Правильно ли я применяю свои методы?».
Я знаю массу людей, которые сталкиваются с тем же, с чем и я, – все они, очень опытные технари, программисты и сильные аналитики, не могут найти правильный ответ в хаосе рынков. Легкомысленные инвесторы здорово погорели в 2001–2002 гг. Стратегия на случай спада совершенно необходима, вы не можете держать длинные позиции в разгар медвежьего рынка. Но если следовать простой стратегии выхода из рынка, когда ценовой столбик опускается ниже 200-дневной скользящей средней, то в сентябрьские дни 2000 г. пришлось бы продать все и сидеть в сторонке до апреля 2003 г.
