8 Дефлированные цены.
9 Формула для дисконтирования.
10 Расчет чистого дисконтированного потока (ЧДД NPV).
11 Дисконт проекта (NV – NPV).
12 Индекс доходности дисконтированных инвестиций.
13 Чистый доход (Net Value).
14 Внутренняя норма доходности (ВНД).
15 Индекс доходности (ИД).
16 Норма отдачи инвестиций (ROR).
17 Решения по управлению денежными средствами.
18 Период оборота МПЗ.
19 Длительность оборота дебиторской задолженности.
20 Длительность оборота денежных средств.
Б. Рейтинг вопросов.
1 уровень сложности – вопросы 1, 2, 3, 4, 5, 8, 11, 12, 13, 14, 15, 17 оцениваются в 1 балл. 2 уровень сложности – 6, 7 9, 18, 19, 20 оцениваются в 2 балла. 3 уровень сложности – 10, 16, оцениваются в 3 балла.
Всего баллов за знания: первый уровень – 12, второй – 12, третий –6, всего – 30, 50 % соответствует 15 баллов (удовлетворительно), 70 % соответствует 21 баллов (хорошо), 27 баллов – отлично.
2. Воспользоваться алгоритмом на с. 27
МОДУЛЬ 7. СТРУКТУРА ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ
7.1 Источники финансирования
Финансы предприятия – это экономические, денежные отношения, возникающие в результате движения денег и образующиеся на этой основе денежные потоки, связанные с функционированием создаваемых на предприятиях денежных фондов.
Финансы – специфическая сфера экономических отношений, и :она определяемых движением денег. Деньги являются основой рыночных отношений, так как они связывают интересы продавца и покупателя. Финансы предприятий и организаций выполняют три функции.
1) В первую очередь предприятие должно быть обеспечено необходимыми денежными средствами. Кроме того, оптимизация; их размера и источников формирования является одним из путей получения наивысшего финансового результата. Выбор стратегии источников используемых денежных средств и на этой основе структуры капитала является важнейшим направлением деятельности финансовых служб.
2) Другая функция финансов предприятия связана с распределением полученных денежных доходов с целью удовлетворения своих потребностей, обеспечения максимальной реализации планов, дальнейшего его развития.
3) Контрольная функция финансов предприятий связана с использованием различного рода стимулов и санкций, соответствующих показателей. Правильно организованный контроль рублем может дать ощутимые положительные результаты. /21/, с. 86-87.
Задачи финансовых служб предприятий определяются также основным содержанием финансов. Это управление финансовыми отношениями, денежными фондами и денежными потоками.
Рисунок 7.1 Схема финансов предприятия (по А. М. Ковалевой, /21/, с. 87)
Финансовые отношения предприятий состоят из четырех групп. Это отношения:
1) с другими предприятиями и организациями;
2) внутри предприятий;
3) внутри объединений предприятий, включающих отношения с вышестоящей организацией, внутри финансово-промышленных групп, а также холдинга;
4) с финансово-кредитной системой – бюджетами и внебюджетными фондами, банками, страхованием, биржами, различными фондами. /21/, с. 87.
Финансовые отношения с другими предприятиями включают ' отношения с поставщиками, покупателями, строительно-монтажными и транспортными организациями, почтой и телеграфом, внешнеторговыми и другими организациями, таможней предприятиями, организациями и фирмами иностранных государств. Это самая большая по объему денежных платежей группа.
Финансовые отношения внутри предприятия включают отношения между филиалами, цехами, отделами, бригадами и т. д., а также отношения с рабочими и служащими. Отношения между подразделениями предприятия связаны с оплатой работ и услуг, распределением прибыли, оборотных средств и др. Роль их состоит в установлении определенных стимулов и материальной ответственности за качественное выполнение принятых обязательств. Их объем определяется степенью финансовой самостоятельности структурных подразделений.
Денежные фонды предприятия в большинстве своем отражаются в его балансе. Баланс имеет актив (левая часть) и пассив.
Актив – это имущество предприятия, пассив – те денежные средства, за счет которых сформировано это имущество.
Имущество состоит из двух частей: внеоборотных активов ( нематериальных активов, основных средств, незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений); оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств).
Денежные средства, за счет которых формируется имущество предприятия, могут быть: собственные (III раздел), а также заемные и привлеченные (IV и V разделы). При этом заемные средства включают в себя долгосрочные (IV раздел) и краткосрочные обязательства (V раздел). Источниками формирования внеоборотных активов являются собственные средства и долгосрочные обязательства, а оборотных активов – собственные средства и краткосрочные обязательства.
Таблица 7.1 Взаимосвязь актива и пассива баланса /21/, с. 89
Перманентный капитал – это постоянный, долгосрочный капитал, включающий собственные средства и долгосрочные обязательства.
Капитал – одно из основных понятий финансового менеджмента. С позиций финансового менеджмента он выражает общую величину средств в денежной, материальной и нематериальной формах, вложенных в активы предприятия.75
В результате вложения средств формируют основной и оборотный капитал. В процессе функционирования основной капитал принимает форму внеоборотных активов, а оборотный капитал – форму оборотных активов. Капитал – это богатство, используемое для его собственного увеличения (самовозрастаиия). Только инвестирование капитала в производственно-торговый процесс образует прибыль предпринимателя. В экономической теории выделяют четыре фактора производства: капитал, землю, рабочую силу и менеджмент (управление производством).
7.2 Классификация источников финансирования
Основным из финансовых источников предприятия являются пассивы. Они представляют собой источники финансирования финансово– хозяйственной деятельности предприятия (организации), обеспечивающие формирование его активов. Источники финансирования – прежде всего фонды предприятия, которые можно разбить на пять групп.76
I группа – фонды собственных средств:
a. уставный капитал;
b. добавочный капитал;
c. резервный капитал;
d. фонд накопления;
e. прочие.
II группа – фонды заемных средств:
a. кредиты банков;
b. займы юридических и физических лиц;
c. коммерческий кредит ( при отсрочке платежа );
d. факторинг;
e. лизинг;
f. кредиторская задолженность;
g. прочие.
III – группа – фонды привлеченных средств:
a. фонды потребления;
b. расчеты по дивидендам и другая задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;
c. доходы будущих периодов;
d. резервы предстоящих расходов и платежей;
e. прочие.
IV группа. Оперативные денежные фонды:
a. для выплаты заработной платы;
b. для выплаты дивидендов;
c. для платежей в бюджет и внебюджетные фонды;
d. для погашения кредитов и займов; e.прочие.
V группа. Фонды, образуемые за счет разных источников:
a. оборотных средств;
b. инвестиционный;
c. валютный;
d. прочие.
Различные источники финансирования образуют совокупный капитал предприятия (организации), который может быть классифицирован по ряду признаков:
Источники финансирования оказывают прямое влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности. Для правильной организации финансирования источники финансирования классифицируют. Классификация в российской практике отличается от зарубежной: источники финансирования делятся на четыре группы:
1) собственные средства предприятий и организаций;
2) заемные средства;
3) привлеченные средства;
4) средства государственного бюджета.
Рисунок 7.2 – Классификация источников финансирования предприятия, /17/, с. 86
Укрупненно основные источники финансирования предприятия можно подразделить на внутренние и внешние. Под внутренними источниками финансирования компании понимают собственные источники, а под внешними – привлеченные источники финансирования.
Как правило, основным элементом источников финансирования является собственный капитал (в виде уставного капитала, прибыли, амортизации и т.д.). Причины образования данных элементов собственного капитала, а также их величина и доля в общей сумме источников финансирования могут быть различными.
Среди основных источников собственных средств можно выделить следующие:
1) уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);
