На примере рассматриваемого проекта мы видим типичную для инсайдерского контроля офшорную схему управления активами. 99,99 % ООО «Группа Нитол» владела офшорная компания Insqu Production Ltd. (Кипр). Ею в свою очередь владела офшорная фирма Nitol Solar Ltd. (Джерси). В начале 2011 года Сбербанк выкупил у Альфа-банка долю в 25 % Nitol Solar и стал крупным акционером после офшорной люксембургской компании EcoLive (50,3 %) [Котенко, 2011, с. 1]. Доля Suntech (Китай) составила 12,8 %, IFC — 8,6 % [там же]. EcoLive в свою очередь принадлежит топ-менеджерам Д. Котенко, А. Гончарову и А. Рудику — по 32 % у каждого [Терентьев, 2008]. В 2008 году состояние Д. Котенко оценивалось в 150 млн $ (458 место) [Рейтинг российских миллиардеров, 2008]. Каждая сторона постаралась продвинуть в состав руководства «Нитола» своих людей [Ежеквартальный отчет ООО «Усолье…» с. 49–52]. В конце декабря 2011 года 100 % «Группы Нитол» перешло офшорной компании Sherigo Resources, принадлежащей «Роснано», что связано, видимо, с невыполнением Nitol Solar своих обязательств.
В контроле над финансовыми потоками и активами участвуют целых 5 офшорных контор. Обозначим те финансовые потоки, из которых могла изыматься инсайдерская рента:
— это уже отмеченный нами вывод средств из «Усольехимпрома» в поликремниевый проект. Так как своих денег у «Нитола» не было, распродавались даже оборотные активы УХП [Арбузова, 2012].
— продукция ООО «Усолье-Сибирского Силикона» реализовывалась через контролируемую «Нитолом» офшорную кипрскую компанию Solaricos Trading Ltd., а не напрямую поставщикам [Соколов, 2012 г].
— условия выкупа акций корпорацией «Роснано» скрыты, однако он осуществлялся с помощью административного рычага (ФАС) и через офшорную фирму, что говорит о высоком риске изъятия ренты.
— типичные сделки по выводу средств в офшоры с помощью кредитной схемы. Например, в 3 кв. 2009 года дочерняя компания предоставила заем своей офшорной «маме» в размере 620 млн руб. под щедрые 22,3 % годовых [Ежеквартальный отчет ООО «Группа, 2009, с. 42].
В результате деятельности «крупных» инсайдеров затраты проекта по созданию поликремния оказались значительно выше нормы. Средний относительный объем капитальных затрат по 20 проектам составляет $94,3 на 1 кг мощности (см. табл. «Сравнительный анализ проектов по производству поликристаллического кремния» [Соколов, 2012]). По данным инвестиционной группы Daiwa Capital Markets, капитальные затраты на создание производства ПКК составляли в 2010 году 74 $/кг, причем с каждым годом они стремительно снижаются [Our investment… 2011, p. 12]. Капитальные затраты по проекту «Нитол» составили 137,1 $/кг (план — 109,2 $/кг). Итак, норма капитальных затрат минимум на 31,2 % ниже, чем у ОАО «Роснано». Если опираться на экспертную оценку Daiwa, то разница еще выше — 46 %. Обнаруженный нами перерасход в размере 30–45 % отражает масштабы вывода инсайдерской ренты.
По капитальным расходам к российскому проекту оказались близки лишь затраты на завод в Рас-Лаффане (Катар) (129 $/кг), в Запорожье (155 $/кг) и Киргизии (118 $/кг) [Соколов, 2012]. Подробный анализ этих проектов также позволил выявить элементы инсайдерского контроля и признаки вывода ренты. А значит, можно предположить, что это явление типично для периферийных, полупериферийных и феодальных стран…
Отдельно следует сказать о последствия инсайдерского контроля для производства. Хотя мощности по производству 24 тонн трихлорсилана планировалось ввести еще в 2007 году, в 2012 это все еще находилось в стадии планирования [ООО «Усолье-Сибирский Силикон» начинает… 2012]. На проектную мощность по производству поликремния планировалось выйти уже в 2010-м, однако это также не было достигнуто, и затем планировалось достичь в 2013 году хотя бы 2000 т [там же]. При этом менеджеры «Нитола» и «Роснано» в своих презентациях утверждали, что проект окупится до 2016 года, а объем продаж к 2015 году будет составлять 12891 млн руб. [Корпоративная брошюра… 2011, с. 19]. Но такая выручка предполагает, что 1 килограмм ПКК удастся продавать примерно за 86 $/кг, однако его цена на мировом рынке, как мы разбирали выше, сейчас всего около 20 $/кг. Получается, что окупится он еще очень не скоро, а скорее, и вовсе обречен.
Действия инсайдеров привели не только к провалу запуска проекта по срокам и затратам. Так как все усилия менеджеров «Нитола» были направлены на реализацию нового проекта по производству поликремния, в жертву этой затеи были принесены химическое производство и целый город Усолье-Сибирское. С приходом «Нитола» на «Усольехимпром» были закрыты многие химические производства, а «в целях оптимизации издержек» новые менеджеры отказались и от содержания социальных объектов. По данным на 30.09.2009 года износ машин и оборудования составил 56 % [Ежеквартальный отчет ООО «Группа… 2009, c.36–37]. Убытки ООО «Группа Нитол» и УСС постоянно росли [Соколов, 2012].
С 2003 г. численность штата УХП сократилась более чем в 5 раз — с 7000 человек до 1300 [Арбузова, 2012]. В презентациях «Нитол» говорится о создании 1000 новых рабочих мест на «Усолье-Сибирском Силиконе». Однако, как следует из отчетности за 3 кв. 2010 года, численность работников УСС составляла всего 641 чел. [Соколов, 2012 г]. Средний заработок на УХП в 2011 г. был равен 14867,7 рубля, что на 2/3 ниже, чем на УСС [Арбузова, 2012]. В начале 2012 года появились сообщения о дальнейшем сокращении работников УХП, что вызвало протесты [Соколов, 2012].
Хотя продукция «Усольехимпрома» по-прежнему востребована, собственник фактически бросил предприятие на произвол судьбы. Полуразрушенные корпуса «Усольехимпрома», которые окружают новенькую площадку производства поликремния, по словам очевидцев, напоминают постапокалиптическую картину [Арбузова, 2012].
* * *
3). ЗАО «Пластик-Лоджик»: проект по производству дисплеев.
Самым крупным инвестиционным проектом ОАО «Роснано» является создание в России производства пластиковых дисплеев по технологии Plastic Logic. Это первый из трех рассматриваемых проектов, который был нацелен именно на внутренний российский рынок и его потребителей. Мировой рынок электронных книг в 2009 году составлял примерно 5 млн ед., а к 2014 году прогнозировался рост до 26,5 млн ед. [Yang, 2010]. В России рынок электронных книг за 2011 год вырос с 539 до 1430 тыс. устройств 60 различных брендов [там же]. В планах Plastic Logic было достичь к 2015 году доли на российском рынке в 6,5 % [Корпоративная брошюра… 2011, с. 60].
Общий бюджет проекта достигает 35 340 млн руб., а доля «Роснано» в финансировании — 700 млн $ [Корпоративная брошюра… 2011, с. 60; Годовой отчет ГК «Роснанотех» за 2010 г., с. 56]. Проектная организация ЗАО «Пластик-Лоджик» на 100 % подконтрольна ирландской компании Plastic Logic, которой и были выделены средства. Plastic Logic обладает исследовательским подразделением в Кембридже (Великобритания), опытным производством в Дрездене (Германия) и филиалом в Калифорнии. Ее технология пластиковой органической электроники позволяет производить дисплеи, которые тоньше, легче и прочнее, чем дисплеи на стеклянных подложках. Однако сразу возникают сомнения в практических достоинствах таких дисплеев, ведь гибкость остальных комплектующих ридера (корпуса, батареи и т. д.) вряд ли возможно обеспечить.
Производство дисплеев Plastic Logic должно было быть запущено в Зеленограде в декабре 2011 года. Плановая мощность предприятия — 1,2 млн ед. в год [Интерфакс: РОСНАНО увеличило… 2011]. Помимо строительства завода проект предусматривает создание исследовательского центра. Произведенные в Зеленограде дисплеи должны были встраиваться в электронные книги на Тайване и далее отправляться на рынки Европы и США, а также продаваться в России [Цветные пластиковые… 2010]. Первым коммерческим продуктом должно было стать планшетное учебное устройство Plastic Logic 100 for Education. По словам Чубайса, устройство стоит 90 тыс. рублей, однако после запуска в серийное производство будет стоить $420. [Чубайс, 2011]. Этот ридер, представленный в 2011 г. В. Путину, «Роснано» планировала внедрять в российских школах с целью замены учебников. Однако представленное устройство было черно-белым, неспособным показывать видео и без выхода в Интернет, что делало его заранее неконкурентоспособным…
ОАО «Роснано» вошло в уставный капитал британской Plastic Logic в конце 2010 года, купив 25 % акций на $150 млн, и к концу 2011 года повысила свою долю до 43,89 % [Годовой отчет о деятельности ОАО «РОСНАНО» за 2011 год, с. 87]. Общий объем финансирования со стороны «Роснано» оценивается примерно в 650–700 млрд $ [Соколов, 2012 г]. Среди прочих акционеров Plastic Logic числятся еще 11 фондов. Как изначально утверждали менеджеры «Роснано», средства должны были полностью пойти на трансфер технологии и строительство завода в России [Чубайс, 2011]. Однако позже оказалось, что большая часть средств вкладывается в Дрезденский завод и отдел в Великобритании, а также на покрытие долгов от неудачной попытки выхода на рынок со своим предыдущим продуктом The Que ProReader. Предыдущие инвесторы жаловались на низкую прибыльность технологий Plastic Logic (около 7–9 %) [Мендрелюк, 2011]. Всего в Plastic Logic было вложено более $1 млрд, однако за 10 лет компания не выпустила ни одного серийного коммерческого устройства [там же]. Но помочь западной компании взялась «Роснано».
