Таблица 1:
100 крупнейших российских банков по размеру активов
И первые результаты такой политики вполне успешны: по итогам четвертого квартала 2012 года совокупный капитал банков вырос на 8,3% (для сравнения: 10,8% за весь 2011 год), прежде всего благодаря активному привлечению субординированных займов в преддверии новых требований по их учету с 1 марта 2013 года. Благодаря этому по итогам года норматив Н1 впервые за последние два года показал уверенный рост (см. график 2).
Диверсификация откладывается
Несмотря на повышенные риски, активное развитие розничного кредитования позволило российским банкам диверсифицировать структуру активных операций. Во многом благодаря этому наметилась тенденция к снижению доли банковского бизнеса, приходящегося на операции со связанными сторонами. Более того, потребительское кредитование в большей степени, чем остальные сегменты кредитного рынка, дает банкам возможность диверсификации структуры доходов и увеличения доли комиссионных доходов за счет продвижения сопутствующих страховых услуг (страхование жизни, потери трудоспособности и т. п.).
Очевидно, что текущая политика Банка России ясно дает участникам рынка понять, что поддерживать столь же высокие, как в 2012 году, темпы роста розничного кредитования крайне нежелательно. Однако, ограничивая возможности развития в розничном сегменте, регулятор не предлагает иных путей дальнейшей диверсификации бизнеса. А ведь сегодня для большей части российских банков это насущный вопрос: несмотря на то что в среднем по системе уровень крупных кредитных рисков (более 5% капитала) не превышает 30% активов, в отдельных банках (даже из топ-30) этот показатель как минимум в два раза выше. Во многом подобная концентрация есть следствие преобладания в структуре российской экономики крупного бизнеса, на что банки повлиять не способны. Вместе с тем и на уровне банковского бизнеса существует немало инструментов повышения диверсификации — это и проектное финансирование, и синдикации. Однако сегодня их развитие либо упирается в законодательные пробелы, либо невыгодно для банков с точки зрения резервов и расчета Н1. Отдельные банки делают ставку на смежные сегменты (обычно через дочерние компании) — факторинг (ВТБ, «Петрокоммерц», Альфа-банк), лизинг (Сбербанк России, Газпромбанк), торговое финансирование (Сбербанк России), однако это касается в основном крупных банков с большой клиентской базой и отработанными технологиями.
Таблица 2:
30 крупнейших российских банков по размеру кредитов организациям
Сложившаяся ситуация подталкивает банки к более активному кредитованию малого бизнеса на небольшие суммы. Такие кредиты не подпадают под повышающий коэффициент при расчете Н1, при этом их можно объединять в пулы однородных ссуд и таким образом создавать пониженные резервы. Неудивительно, что многие крупные банки еще в 2011 году стали осваивать этот сегмент (аналитики окрестили его «кредитной фабрикой»), а в 2012-м это стало одной из ключевых тенденций в сфере финансирования МСБ. Однако ожидать, что в ближайшие год-два банки в массовом порядке переориентируются на работу с малым бизнесом, не стоит.
Дело в том, что микрокредитование малого бизнеса (фактически это та самая «кредитная фабрика») в чем-то сродни предоставлению экспресс-кредитов населению и требует значительных затрат на развитие скоринговых моделей. При этом молодость сегмента выражается в отсутствии адекватных статистических данных, что повышает риски. Возможности существенного расширения кредитования малого бизнеса за счет институтов развития (МСП-банк, гарантийные фонды) сегодня ограничены. Во-первых, масштабы их деятельности все еще крайне малы (по нашим оценкам, они не превышают 5% рынка кредитования МСБ). Во-вторых, сегодня подавляющее число малых предприятий сосредоточено в сфере торговли и услуг, а программы господдержки ориентированы в большей степени на производственный сектор, который вряд ли заинтересован в коротких кредитах на несколько миллионов рублей. Таким образом, в текущих условиях кредитование МСБ останется одним из драйверов роста, однако ожидать от него ускорения в 2013 году точно не стоит. В результате на фоне торможения потребительского кредитования замедлится и процесс диверсификации банковского бизнеса. Пока регулятор озабочен обеспечением стабильности сектора, поиском новых точек роста банкирам предлагают заниматься самостоятельно.
И рост, и стабильность?
Мы ожидаем дальнейшего снижения темпов роста банковского сектора до конца 2013 года. Наш сценарий исходит из предпосылки о замедлении динамики реального ВВП. При этом вряд ли будут какие-то резкие колебания на мировых финансовых рынках, а также существенные изменения динамики валютного курса и инфляции (целевой ориентир — 6,5–6,6% по итогам года). «Эксперт РА» прогнозирует, что по итогам 2012 года темп прироста активов и валового кредитного портфеля банков составит порядка 15 и 17% соответственно (см. график 3).
Драйвером кредитного рынка останется розничное кредитование, однако темпы его роста не превысят 30%, в первую очередь за счет «мягкой посадки» сегмента необеспеченных кредитов (с 55–60 до 40–45%). Новые требования по резервированию отразятся не только на новых кредитах, но и на существующем портфеле. С января 2014 года создавать повышенные резервы придется по всем необеспеченным кредитам на балансе, поэтому крупные участники рынка в текущем году могут активизировать продажи своих портфелей коллекторам. Сдерживающее влияние на розницу окажет и прогнозируемое замедление ипотечного кредитования: свою роль сыграет отложенный эффект роста ставок по кредитам во второй половине прошлого года, а также планируемое увеличение ставок по программам АИЖК. По прогнозам «Эксперт РА», темп прироста выдачи ипотечных кредитов по итогам 2013 года не превысит 35% (44% в 2012 году), а объем портфеля ипотечных кредитов на балансе банков возрастет на 20–25%.
Таблица 3:
30 крупнейших российских банков по размеру кредитов физическим лицам
Вместе с тем динамика потребкредитования будет почти в полтора раза превышать темпы роста остальных сегментов. Темпы роста кредитования крупного бизнеса вряд ли превысят 10–11% как за счет прогнозируемого снижения темпов роста инвестиций в основной капитал (7,8% в 2012 году против 6,5% в 2013-м, по прогнозу МЭР), так и вследствие открывшихся в текущем году возможностей привлечения более дешевого фондирования на западных рынках. От рынка кредитования малого и среднего бизнеса тоже не стоит ожидать сюрпризов, однако мы прогнозируем сохранение его динамики на уровне прошлогодних 17%. Не последнюю роль сыграет постепенное тиражирование крупными банками «кредитных фабрик» для малого бизнеса. На фоне достаточно слабого роста кредитного портфеля банки могут более активно наращивать портфель ценных бумаг — таким образом банкиры постараются компенсировать недостаток спроса со стороны крупного бизнеса. Мы ожидаем роста портфеля ценных бумаг на уровне 14% (13% в 2012-м) в первую очередь за счет роста вложений в облигации из Ломбардного списка и акции высоконадежных эмитентов.
Таблица 4:
30 крупнейших российских банков по размеру прибыли до налогообложения
При этом значения норматива Н1 в среднем по системе до конца года могут даже сохраниться на уровне 13% — динамика собственного капитала в четвертом квартале прошлого года продемонстрировала готовность акционеров поддерживать свой бизнес в стрессовых условиях. Вместе с тем в случае принудительного поддержания капитализации очень велик соблазн увеличения капитала кредитной организации за счет вывода активов через связанные стороны, проведения их по цепочке компаний и возврата уже в виде «заработанных» акционерами денег обратно в банк. Введение особых правил резервирования по кредитам связанным сторонам и не ведущим реальную деятельность компаниям (предполагается с июля 2013 года по вновь выданным кредитам), конечно, осложнит использование подобной лазейки, однако не перекроет ее полностью. По нашим оценкам, подобная практика не будет массовой, и в целом по системе мы будем наблюдать относительно качественный рост капитала.
Вместе с тем до конца года мы ожидаем заметного роста уровня проблемных активов на банковских балансах (см. график 4). Замедление розничного бизнеса приведет к меньшему размыванию просроченной задолженности по портфелю, сформированному в 2012 году. Определенного роста просроченных кредитов можно ожидать и на фоне расширения масштабов «кредитных фабрик» для малого бизнеса, поскольку данный инструмент фактически начал развиваться менее двух лет назад и еще не прошел проверку на прочность. По нашим оценкам, в течение 2013 года доля кредитов «под стрессом»* может вырасти с текущих 15–15,5 до 16,5% — до уровня середины 2011 года (см. график 5).
