– запасы готовой продукции реализуются покупателям и до их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность;
– инкассированная (оплаченная) дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные средства, часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений.
Производственный цикл начинается с момента поступления сырья и материалов на склад предприятия и заканчивается в момент отгрузки готовой продукции покупателю.
Продолжительность производственного цикла коммерческой организации определяется по следующей формуле:
Ппц = Осм + Онзп + Огп, где Ппц – продолжительность производственного цикла в днях;
Осм – продолжительность оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов в днях; Онзп – продолжительность оборота среднего объема незавершенного производства в днях;
Огп – продолжительность оборота среднего запаса готовой продукции в днях.
Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщиком купленных сырья и материалов (погашение кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).
Продолжительность финансового цикла определяется следующим образом:
Офц = Ппц – Окз = Отмз + Одз – Окз, где Окз – средние остатки кредиторской задолженности/затраты на производство; Отмз – средние остатки ТМЦ/затраты на производство;
Одз – средние остатки ДЗ/выручка от реализации.
Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы находятся в запасах и дебиторской задолженности.
Продолжительность операционного цикла рассчитывается по формуле
Поц = Ппц + Одз.
Расчет финансового цикла – основа планирования и управления денежными средствами. Предприятие должно постоянно стремиться к сокращению производственного и финансового цикла. Для этого они могут использовать различные мероприятия: нормирование оборотных средств; снижение себестоимости продукции; оптимизацию производственных запасов; оптимизацию доставки сырья и материалов; оптимизацию доставки и хранения готовой продукции; управление дебиторской задолженностью; управление денежными средствами; сокращение производственного цикла; снижение потребности в инвентаре; эффективную ценовую политику; применение логического похода и т. д.
Выбор варианта сокращения производственного и финансового циклов делается на основе сопоставления эффективности каждого варианта. Сокращение длительности данных циклов позволяет сократить потребность в оборотных средствах.
Одним из элементов оборотного капитала вступают запасы.
Управление запасами – одна из сфер финансового менеджмента, цель которой состоит в том, чтобы довести общую сумму затрат, связанных с запасами, до оптимального уровня при условии выполнения договоров.
Запасы как элемент оборотных средств делятся на три группы:
1) производственные запасы;
2) незавершенное производство;
3) готовая продукция.
Уровень запасов неодинаков для различных отраслей. Он зависит:
– от объема и характера производства;
– объема продаж;
– состояния товарных рынков;
– взаимоотношений с поставщиками и покупателями;
– наличия финансовых ресурсов;
– сезонности производства;
– наличия складских помещений;
– выбранной политики в данной области. Существуют два подхода в управлении запасами.
1. В условиях инфляции и разрыва хозяйственных связей стало распространенным накапливание производственных запасов. Такой подход в известной мере оправдан, так как в условиях неплатежей и низкого уровня межотраслевых связей риск разрыва ликвидности предприятия очень велик. Поэтому необходимо держать определенный остаток товарно-материальных запасов, предназначенный для экстренных ситуаций (например, резкого роста цен на сырье и материалы).
2. Оптимизация уровня запасов. Этот подход состоит в использовании рекомендаций зарубежного опыта, в частности метода определения оптимального уровня запасов, основанного на такой величине последних, которая, с одной стороны, минимизирует затраты по их поддержанию, а с другой – была бы достаточной для успешной работы предприятий.
Одна из проблем снабжения – определение оптимального объема поставок. Для ее решения используют различные модели оптимизации.
Наибольшую известность получила модель оптимального размера (ЕОQ), цель которой – выбор такого размера заказа (Q), который обеспечивает минимальные совокупные годовые затраты по поддержанию то-вароматериальных запасов. Для расчета такого размера заказа используется следующая формула:
где S — годовой объем продаж (потребность в единицах изделия);
Р– стоимость приобретения единицы изделия;
С – годовые затраты по хранению запасов в процентах от цены изделия;
F – постоянные расходы по размещению заказа;
Q – заказываемое количество материалов.
Общие расходы на содержание товарных и материальных запасов на год (ОР) будут складываться из затрат на хранение и расходов на подготовку заказа: ОР = Q /2 ? РС + S/Q ? F.
При осуществлении управления запасами должны использоваться специальные программные продукты, которые позволяют решать весь комплекс задач по управлению запасами. Их основа – системы MRP, которые относятся к логическим системам толкающего типа. (МRPI/MRРII (Materials/manufacturing/resource planning – системы планирования потребностей в материалах/производственного планирования ресурсов).
Основные цели MRP – системы:
– удовлетворение потребностей в сырье, материалах и продукции при планировании производства и доставке продукции потребителям;
– сохранение низких уровней запасов сырья (материалов).
68. УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ (КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА)
Управление дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах; реализуется в ходе формирования кредитной политики предприятия.
Этапы формирования кредитной политики по отношению к дебиторам следующие.
1. Определение принципов кредитной политики по отношению к дебиторам, в процессе которого решается, какой тип кредитной политики (безрисковый, умеренный или рисковый)следует избрать предприятию.
2. Формирование системы кредитных условий, в состав которых входят следующие элементы:
– срок предоставления кредита;
– размер предоставляемого кредита;
– стоимость предоставления кредита;
– система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательства покупателями.
3. Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация условий предоставления кредита (в основе установления таких стандартов оценки покупателей лежит их кредитоспособность).
4. Формирование процедуры инкассации дебиторской задолженности (в составе этой процедуры должны быть предусмотрены сроки и формы предварительного и последующего напоминаний покупателям о дате платежей; возможности и условия продления сроков возврата долга по предоставленному кредиту; условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов).
5. Обеспечение использования на предприятии своевременных форм рефинансирования дебиторской задолженности (развитие рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка позволяет использовать в практике финансового менеджмента ряд новых форм управления дебиторской задолженностью – ее рефинансирование, т. е. ускоренный перевод в другие формы оборотных активов предприятия: денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги).
Основу управления дебиторской задолженностью составляет кредитная политика. Последняя подразумевает ответ на три основных вопроса: кому предоставлять кредит, на каких условиях и в каком количестве.
Главный критерий эффективности кредитной политики – рост доходности по основной деятельности компании вследствие увеличения объемов продаж (будет осуществляться при либерализации кредитования) или путем ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности (этому способствует ужесточение кредитной политики).
Рассчитать оптимальную точку в коммерческом кредитовании помогает использование предельного анализа, ориентированного на нахождение желаемого равновесия в объемах и сроках предоставления отсрочки платежа. Либерализация кредитной политики оправдана до тех пор, пока дополнительные выгоды от увеличения объема реализации не сравняются с дополнительными расходами по предоставляемому коммерческому кредиту. Обычно зарубежные предприятия с целью удержания конкурентоспособности проводят широкомасштабные компании, выигрывая десятые или даже сотые доли процентов в улучшении тех или иных показателей.
