Подумайте над следующими словами Ричарда Денниса:
«Если вы имеете прибыльную позицию каждый раз, когда рынок заметно растет, – скажем, после сильных дневных торгов, – скорее всего, имеет смысл увеличить объем позиции. Я бы не стал ждать коррекции рынка. Это любимый прием всех вокруг – приобретать какой-либо растущий актив в стадии коррекции. Я не вижу никакого статистического обоснования для таких действий. Когда бобы торгуются по $8, а затем их цена возрастает до $9, если у меня будет выбор: купить их сейчас по $9 или дождаться коррекции цены до $8, 8,я скорее выберу первое. Коррекции цены до $8, 8 может никогда не произойти. Статистика показывает, что вы заработаете больше денег, покупая по текущей цене и не дожидаясь коррекции» [231] .
Даже люди, знакомые с подходом Денниса, все равно больше концентрируются на моменте входа на рынок, т. е. направляют свою энергию и способности не в то русло, как с сожалением отмечает Эд Сейкота: «Вхождение на рынок сильно заботит до того, как оно произойдет, и мало – после» [232] .
Сейкота имеет в виду, что если вы уже приняли решение об открытии позиции, уровень цены в этот момент не имеет значения. Вы же не знаете, до какой степени продлится подъем на рынке, правда? Лучше побеспокойтесь о том, как обезопасить себя в случае, если тенденция на рынке сменится на противоположную, вместо того чтобы делать трагедию из выбора момента выхода на рынок. Как долго может продолжаться следование тренду? Вот какое мнение на этот счет у Джона Генри:
«Сохранение позиции на протяжении двух или четырех месяцев – не редкость, а иногда это может продолжаться даже больше года», – говорит оратор. Практика показывает, что прибыльными оказываются лишь 30–40 % трейдов» [233] .
Помните о том, что, как правило, лишь 30–40 % торгов приносят доход трейдерам, следующим тренду. Сразу приходят на ум слова знаменитого бейсболиста Теда Уильямса: «Как я много раз повторял, самое сложное в нашем виде спорта – это отбить мяч. Если бы Джо Монтане или Дэну Марино это удавалось три раза из десяти, они бы уже давно сидели на скамейке запасных. Если бы у Ларри Берда или Мэджика Джонсона попадали в корзину лишь три из десяти бросков, тренеры отстранили бы их от игры в баскетбол» [234] .
Учитывая сходство трейдинга с игрой в бейсбол, 40 % прибыльных торгов вряд ли стоят свеч… или все же стоят? Главное, чтобы сохранялось положительное значение математического ожидания, упомянутого ранее в этой главе. Но как это возможно, если прибыльны лишь 40 % торгов? Джим Литтл из торгующей по тренду Campbell and Companyобъясняет:
«Допустим, в 60 % убыточных торгов вы теряете 1 % своего капитала, а в 40 % прибыльных увеличиваете его на 2 %. В долгосрочной перспективе, скажем год или больше, это может принести вам доходность 20 % при достаточно широко диверсифицированном портфеле» [235] .
Другими словами, в долгосрочной перспективе прибыльные и убыточные торги перекрывают друг друга. Крупные выигрыши компенсируют небольшие потери. Правила, которыми торгующие по тренду руководствуются при входе на рынок и выходе с него, определяются тем, что многие называют «техническими индикаторами». Таким техническим индикатором для торгующих по тренду является движение цен на рынке. Однако большинство трейдеров еще беспокоятся о бесчисленном множестве других индикаторов, обещающих «прогноз». Они горячо дискутируют о том, какой из них лучше – конвергенция-дивергенция скользящего среднего или полосы Боллинджера? Какой принесет большую прибыль – индекс среднего направленного движения или процентный диапазон Уильямса?
Правильный ответ, разумеется, следующий: ни один из них. Технические индикаторы – это лишь небольшие части торговой системы в целом, и сами они не являются целостными системами. Они как пара инструментов в наборе, а не весь набор в целом. Каждому из технических индикаторов торговая система следования тренду обычно обязана лишь 10 % успеха в трейдинге. Когда трейдеры говорят: «Я попробовал индикатор Х и понял, что он бесполезен» или «Я попробовал индикатор Yи понял, что он полезен», в этом нет никакого смысла. Утверждения такого рода подразумевают, что индикатор – это и есть торговая система. Сам по себе, взятый в отдельности, технический индикатор ни о чем не говорит.
Поскольку торгующие по тренду никогда не знают, какой тренд принесет им большой доход, они накапливают небольшие убытки в поисках ярко выраженного движения цен. Это похоже на засовывание зубочисток в пирог, чтобы определить, что он готов. Они как бы испытывают рынок, чтобы понять, перерастет ли небольшой тренд в крупный. Поэтому в итоге у вас может быть 60 % неудачных трейдов, о которых говорят Джон Генри и Джим Литтл.
Когда ликвидировать убыточную позицию?
Ответы на вопросы, когда и по каким причинам вы будете закрывать позицию, лучше всего хорошо обдумать еще до ее открытия. Главной задачей любой торговой системы является защита вашего капитала. Наличие стратегии продажи позволяет вам не только сохранить ваш капитал, но также и в перспективе переместить его на рынки, предлагающие лучшие возможности. Когда фактически нужно выходить из убыточной позиции? Немедленно! Это ключевой элемент следования тренду. Логика минимизации издержек возникла гораздо раньше, чем следование тренду:
«Если биржевой игрок оказывается прав в половине случаев, у него хороший средний показатель доходности. Даже 3 или 4 верных решения из 10 позволят человеку сделать состояние, если у него хватит ума быстро ликвидировать убыточную позицию в торгах, где он ошибся» (Бернард Барух).
Допустим, вы покупаете акции Microsoft (MSFT), установив значение «стоп-сигнала» на уровне 2 %. Это означает, что если ваш убыток достигнет 2 %, вы закрываете позицию. И вот такой момент настал. Выходите. Не обсуждайте это. Вспомните торговлю на рынке фунта стерлингов, описанную в разделе, посвященном Биллу Данну. На графике 2.3 видны частые открытия и закрытия позиций. Данн постоянно получает сигналы входа на рынок и выхода с него. Повышательный тренд сменяется понижательным. Он открывает и закрывает позицию. Данн понимает, что он не в состоянии предвидеть направление динамики курса фунта стерлингов. Он лишь знает, что он получил от своей системы сигнал к открытию позиции – и вот он уже в игре. Сразу же после этого он получает сигнал о закрытии позиции – и он выходит с рынка. Данн же ясно выразился, что он «скачет на диком мустанге».
Трейдеры называют эти частые колебания «ложными» или «пилообразными» сигналами. Ложные сигналы – это быстрая смена подъемов и спадов, не имеющих ярко выраженного направления. Ваши торги словно бьются в конвульсиях или движутся, подобно пиле, то в одну, то в другую сторону. Эд Сейкота предупредил нас (см. главу 2), что единственный способ избежать таких «ложных» колебаний – это прекратить заниматься трейдингом. Этот простой, хотя и несколько резковатый совет отражает опыт Сейкоты. Он говорит, что ложные сигналы – это часть игры. Примиритесь с ними. Не хотите? Тогда не торгуйте.
Теперь, прежде чем когда-нибудь начать торговать по тренду, вы уже будете знать, что вас ждут небольшие убытки. Вы также уже знаете, что эти убытки не будут длиться вечно. Крупные тренды неизменно возникают на рынке как раз в тот момент, когда вы уже готовы опустить руки.
Когда ликвидировать прибыльную позицию?
Вы, должно быть, видели лживые заголовки вроде «График “японские свечи”» поможет вам выявить момент смены тенденций на рынке», «Безошибочное определение уровней поддержки и сопротивления» или «Научитесь изымать прибыль с рынка, когда она достигнет целевого уровня». Нельзя выявить момент смены тенденций на рынке до того, как это произойдет. Невозможно определить уровень поддержки и сопротивления цен, так как у 100 людей будет 100 различных мнений на этот счет. В основе всех этих идей лежит стремление осуществить неосуществимое – предвидеть.
Том Бассо подчеркивает нелепость установления целевых показателей прибыли: «Начинающий трейдер подходит к опытному торгующему по тренду и спрашивает: “Сколько вы хотите заработать на этом тренде?” Опытный трейдер отвечает, что его цель – заработать столько, сколько миль до Луны».
Закрытие прибыльной позиции может стать нелегкой задачей, поскольку вы должны чувствовать себя комфортно, позволив тренду подняться настолько, насколько возможно, пройти пиковую точку и затем начать снижаться, прежде чем вы забрали с рынка прибыль. Допустим, в результате торговли ваш доход на бумаге составляет 100 %. Если вы его обналичите, эти деньги станут реальными. Но тренд все еще движется вверх. Вы только что совершили большую ошибку, поскольку ограничили свой возможный доход. Если у вас несколько длинных позиций, потенциально вы можете получить огромную прибыль, а тренд продолжает расти, и это неподходящий момент для ликвидации вашей выигрышной позиции.
Поскольку торгующие по тренду понимают, что выявление максимальных и минимальных точек тренда – невыполнимая задача, они не устанавливают целевых уровней прибыли. Целевые показатели ограничивают ваш доход. Если у вас есть целевой показатель прибыли, вы прекратите торги при достижении определенного уровня дохода. Например, вы входите на рынок при цене $100 и заранее решили, что закроете позицию, когда ваша прибыль составит 25 %, т. е. цена достигнет $125. На первый взгляд идея о целевом уровне прибыли звучит разумно. Однако если бы у вас был опыт Эда Сейкоты или Билла Данна, вы бы знали, что установление целевых показателей прибыли не позволит вам заработать больших денег. Если вы следуете тренду, нужно позволить ему зайти настолько далеко, насколько это возможно. Нужно воспользоваться им по максимуму. Вы же не хотите закрыть позицию при цене $125 и наблюдать за тем, как она вырастет до $225.
