— Читал. Это было… примерно в 1630 году. В Голландии и Англии кинулись вкладывать деньги в редкие тюльпаны и все прогорели.
— Именно. А что тюльпаномания случилась, как раз когда изобрели форвардные контракты, и прогорели именно владельцы форвардов — про это вы читали?
— Постойте-постойте, вы хотите сказать, фьючерсы и финансовые кризисы — взаимосвязаны?
— Я полагаю, связь — самая прямая. Как вошли в обиход сельскохозяйственные фьючерсы, каждый неурожай стал заканчиваться финансовым кризисом. Система потеряла положительную обратную связь между урожаем и потреблением, а реальную сельхозпродукцию — заменили бумажками. У биржевого брокера — какой сельскохозяйственный опыт? Спроси у биржевика, чем отличаются два сорта картошки, или когда и сколько вносить удобрений — он без понятия. Брокер знает лишь табло с ценой, как показывать циферки на пальцах, да газетные сплетни. Потом стало ещё хуже: придумали беспоставочные контракты.
— Расчётные фьючерсы?
— Они самые. Беспоставочный фьючерс — просто ставка на будущую цену, как на рулетке в казино. Наступает срок реализации, фишки переходят от одного игрока к другому. Кто-то выиграл, кто-то проиграл. К реальному товару это перемещение денег — никаким боком. Чтобы грязные фермеры своими видами на урожай не мешали брокерам торговать резаной бумагой, реальных производителей вообще с биржи выперли. Вы знаете, во что превратились сельскохозяйственные ярмарки?
— Развлечение для детишек. Луна-парк, цирк и сахарная вата. Запись на курсы хатха-йоги и в секцию карате. Выставка собак и кошек. Ну ещё: аукцион лошадей, но лошади — тоже домашние любимцы, а не сельское хозяйство.
— Вот-вот. До изобретения фьючерсов, система саморегулировалась: производили с избытком лопат, сколько-то пар ботинок, и лишь немножко — галстуков и золотых серёжек. А когда ввели сельскохозяйственные фьючерсы и банковский кредит, фермеры стали покупать что попало, а ремесленники — производить, как мода попрёт! Если случался неурожай, у фермеров оказывалось слишком много бесполезных галстуков, купленных в кредит ранее, зато не хватало денег на новые вилы. Кейнсианцы считали, если не хватает денег, надо просто напечатать побольше и раздать. До них, классические марксисты не обращали внимания на турнепс и лопаты, а думали, в стране перепроизводство щипчиков для сахара. И те, и другие — зациклены на спросе-предложении и количестве вложенного труда.
— Полагаете, превзошли в экономике Маркса и Кейнса?
— Никого я не превзошёл, просто почитывал книги на досуге. Фридрих фон Визер, и другие представители Венской Школы[63] считают: спрос и цены зависят главным образом от психологии. Циклические кризисы происходят от неправильных вложений капитала. А неправильные инвестиции как раз — от отсутствия обратной связи.
— Следуя этой логике, наша цивилизация должна была умереть ещё в семнадцатом веке.
— А я не говорил, что от введения фьючерсов всё должно рухнуть сразу. Фермеры — народ консервативный. Вплоть до начала двадцатого века, большинство держало запасы зерна, достаточные, чтобы пережить неурожайный год и не сойти с ума от голода. Однако, все крупные экономические потрясения случались вслед за плохими урожаями. Есть корреляция между урожайностью зерновых и финансовыми кризисами в США. Что вы думаете про Великую Депрессию[64]?
— Какое отношение урожайность имеет к Великой Депрессии? Там была просто биржевая паника.
— Пылевые бури тридцатых годов вам ничего не говорят?
— Бури начались уже после биржевой паники.
— А первый неурожай в распаханных прериях случился как раз в двадцать девятом! В августе народ просёк, реальной пшеницы на бумажные фьючерсы не хватит, в сентябре — котировки плавно пошли вниз, и только в октябре на Бирже надавили кнопку «Паника». Конечно, было ещё два года засухи, именно поэтому Великая Депрессия длилась десять лет. Однако триггер-то был аккурат в двадцать девятом.
— Даже если вы правы, это должно волновать лишь историков. Со времён Великой Депрессии…
— А знаете, что получилось на NYMEX с картошкой в семидесятые?
— Вроде, был неурожай, и Биржа чуть не закрылась? Потом целый год в «Мак-Доналдс» продавали луковые колечки заместо картофельных чипсов.
— Вроде было три неурожая картофеля, да наложились последствия нефтяного эмбарго 1973 года. Просто, про 1975 многие знают, а предыдущие скандалы парням с NYMEX удалось замять. В семьдесят пятом грохнуло так, Биржа закачалась: «бумажной» воображаемой картошки продали на двадцать пять миллионов тонн[65] больше, чем уродилось, пошли дефолты. Но сами-то дефолты — мелочь. Потребители хотели реальный картофель, а получили — денежные переводы. Телеграфный перевод нельзя поджарить с маслом и поставить на стол! В 1976, Комиссия по ценным бумагам официально запретила NYMEX торговать картофельными фьючерсами. Тогда, в 1978, они и взялись за нефть. Справедливости ради, нефтяными фьючерсами пытались торговать в Пенсильвании ещё в позапрошлом веке, но популярностью подобные фантики не пользовались. Сами нефтяники говорили, фьючерсы нужны, чтоб делать инвесторов не столь богатыми, зато чуть более безумными.
— Нефть, в отличие от картошки, от погоды почти не зависит. Разве — ураган в Мексиканском Заливе.
— Вы правы: нефть — не картошка. Однако, это неважно. Возможно, даже хуже. Проблема проста: NYMEX с нефтью пошла по той же дорожке, что и с картофелем. Нефть оторвали от производителя и принялись торговать беспоставочными контрактами. Например, Америка потребляет в день чуть меньше девятнадцати миллионов баррелей сырой нефти. На NYMEX закрывают поставочные сделки на три с половиной миллиона. При этом, биржа закрывает беспоставочных контрактов на двести или двести пятьдесят миллионов баррелей!
— В семьдесят раз больше, чем реальной нефти?
— Именно так. Электронные нолики и единички. Это не нефть. Даже не бумажные деньги, а чёрт знает что. Воображаемые кванты воображаемого богатства.
— У нефти не бывает неурожаев.
— Как насчёт 1973 и 1979?
— Ну ладно, арабское эмбарго и проблемы с Ираном. Прекрасно помню бензозаправки без бензина. Однако, ничего даже отдалённо похожего на Великую Депрессию — не происходило!
— Это оттого, что на NYMEX стали торговать нефтяными фьючерсами только в 1978. В 1973 — ещё не торговали, а к 1979 — не успели поднакопить мегатонны виртуальной нефти. К тому же, несмотря на эмбарго, добыча нефти в мире продолжала расти. Подключилась Венесуэла, тут сразу — Северное море, а потом Россия проложила трубу в Европу.
