Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории России с использованием собственных и привлеченных средств. Инвесторами могут быть юридические и физические лица, образуемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица, объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные юридические лица и граждане.
Формирование источников финансирования инвестиционного процесса представляет собой трансформацию сбережений и привлекаемых денежных и других активов в инвестиционные ресурсы. Вся совокупность рыночных источников может быть разделена на две группы – внутренние и внешние. В свою очередь, внутренние источники делят на собственные и заемные.
Собственные средства являются основой всех инвестиционных проектов. К собственным ресурсам, за счет которых можно увеличить объем финансирования инвестиций, относятся два глобальных финансовых потока – прибыль и амортизационные отчисления. При этом их величина регулируется государством посредством налоговой политики.
Амортизация в первую очередь является источником покрытия восстановления реального функционирующего капитала. В отличие от амортизации, прибыль позволяет проводить восстановление в расширенном масштабе. Наличие прибыли позволяет производить финансовые инвестиции, т. е. получать доход от данного процесса и зачастую контролировать профинансированный бизнес.
Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляют в различных формах.
По объектам вложения денежных средств выделяют реальные и финансовые инвестиции.
Материальные инвестиции связаны с приобретением или созданием элементов основного капитала и осуществляются, как правило, в рамках инвестиционного проекта.
Нематериальные (потенциальные) инвестиции осуществляют при создании нематериальных благ, они выражают вложения средств в подготовку и переподготовку кадров, проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР), создание промышленных образцов новой продукции и др.
Финансовые инвестиции выражают вложение капитала в финансовые активы, включающие все виды платежных и финансовых обязательств.
Различают финансовые инвестиции в государственные ценные бумаги, денежные средства от реализации которых поступают на покрытие бюджетного дефицита, и портфельные инвестиции в эмиссионные ценные бумаги (акции и облигации акционерных обществ).
Также инвестиции различают:
– по виду инвестиционных ресурсов: инвестиции в денежной форме, инвестиции в натурально-вещественной форме, инвестиции в форме нематериальных активов;
– по механизму финансирования и кредитования: прямые, косвенные, инвестиции в покупку обособленных имущественных комплексов;
– по сроку окупаемости: быстроокупаемые, среднесрочно окупаемые, долгосрочно окупаемые;
– по виду собственности: государственные, частные.
70. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ. ИНВЕСТОРЫ
Инвестиционная деятельность – совокупность практических действий по реализации инвестиций. Она может осуществляться за счет собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов предприятия, а также заемных и привлеченных финансовых средств инвесторов, инвестиционных ассигнований из государственного бюджета, иностранных инвестиций.
Инвестиционная деятельность может быть в виде капиталообразующих и финансовых инвестиций. Капи-талообразующие инвестиции предполагают увеличение производственных материальных и нематериальных активов предприятия. Инвестиции, направляемые на создание и воспроизводство основных фондов, имеющие обычно долгосрочный характер, называют капитальными вложениями. Финансовые (портфельные) инвестиции – помещение средств в финансовые активы предприятия в виде акций, облигаций и других ценных бумаг.
Процессы экономического обновления и роста обусловливаются качеством инвестиций и скоростью их осуществления, а также их размерами и структурой. В инвестировании вообще никаких положительных сдвигов не случается без инвестиционных накоплений и должных материальных ресурсов.
Прежде чем осуществлять инвестиции, предприятию необходимо провести комплексный анализ проекта, включающий технический, коммерческий, институциональный, социальный, финансовый, экономический анализы, а также анализ окружающей среды.
Осуществление портфельных (финансовых) инвестиций предполагает анализ рисков инвестирования и доходности ценных бумаг. Главной целью формирования инвестиционного портфеля является максимально возможное взаимопогашение рисков, связанных с той или иной формой вложения капитала, что обеспечивает надежность вклада и получение наибольшего гарантированного дохода.
На российском инвестиционном рынке представлены следующие группы инвесторов.
1. Стратегические инвесторы, т. е. инвесторы, которые имеют цель присутствия на российском рынке в течение продолжительного времени и стратегию действий, устойчивую к изменениям климата на российском инвестиционном рынке. Следствием появления стратегического инвестора являются существенные изменения в деятельности предприятия. К стратегическому инвестору, как правило, переходит полный контроль за производственной и финансовой деятельностью предприятия.
2. Венчурные инвесторы, пришедшие на рынок в последние годы и не ставящие долгосрочных целей преобладания на нем. Значительная часть таких инвесторов ориентирована на получение сверхвысоких доходов в течение небольшого отрезка времени на посреднических, торговых и финансовых операциях, что связано с повышенным риском.
3. Портфельные инвесторы,т. е. инвесторы, осуществляющие инвестиции в ценные бумаги одного или нескольких предприятий и образующие таким образом «портфель» различных ценных бумаг. При этом они не требуют полного управления деятельностью предприятия-заемщика. Основной целью портфельного инвестора является последующая перепродажа ценных бумаг предприятий, в которые инвестируются средства (например, стратегическому инвестору).
71. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ
Инвестиционная политика – это система хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и направления долгосрочных вложений (инвестиций) как внутри хозяйствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т. д.), региона, страны (республики, государства), так и за их пределами с целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или других конечных результатов.
Посредством инвестиционной политики достигается решение многих задач, например совершенствование структуры производства и ускорение темпов его развития, сбалансированность и эффективность отраслей экономики, получение наибольшего прироста продукции и дохода (прибыли) и др.
Особое значение приобретают вложения в повышение квалификации работников, их знаний и опыта, обеспечивающие рост творческого потенциала общества, в социальные, природоохранные и другие мероприятия.
В условиях широкого применения экономических методов управления, преодоления кризисных ситуаций и перехода к рыночным отношениям предстоит обеспечить научную обоснованность инвестиционной политики на перспективу, увязать практику планирования (прогнозирования) инвестиций с новым хозяйственным механизмом и обеспечить радикальное улучшение использования долгосрочных вложений, повышение их эффективности как дальнейшего условия ускорения социально-экономического развития страны.
Особенностями инвестиционной политики в современных условиях являются:
– увеличение доли долгосрочных вложений на техническое перевооружение и реконструкцию действующих предприятий (производств) и соответственно снижение ее на новое строительство;
– направление инвестиций преимущественно в базовые отрасли машиностроения, сельского хозяйства;
– улучшение соотношений между капитальными вложениями в ресурсодобывающие, перерабатывающие и потребляющие отрасли в пользу последних;
– увеличение доли долговременных вложений в активную часть основных фондов. Государственное регулирование инвестиционной деятельности должно осуществляться экономическими методами через механизм налогообложения, амортизационную политику, предоставление бюджетных ассигнований на финансирование инвестиций.
Инвестиционная политика всегда направлена на достижение социального эффекта за счет инвестирования или получение прибыли. Она также может быть осуществлена во всех сферах народного хозяйства. Принципы ее осуществления следующие:
– невмешательство органов государственной власти и управления, общественных организаций, юридических лиц и граждан в инвестиционную деятельность, не противоречащую действующему законодательству;
