был вынужден привлечь дополнительный капитал, продав акции с 30-процентной скидкой. Но почему?»[291]. В этом году DB продал 1,5 млрд. долл. долговых инструментов по бросовым ценам (однозначно мизерные по тем временам 4,25 %)[292]. Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле заявил, что не испытывает никакого беспокойства в отношении Deutsche Bank[293]; на деле это означает, что банк столкнулся с серьёзными неприятностями. В начале 2016 г. scheiße (
нем. — дерьмо, экскременты) испортили lufter (
нем. — воздух). В марте банку DB снова было показано наращивать собственный капитал[294]. В апреле банк достиг соглашения по делу о манипуляции ставками LIBOR (и выплате штрафа размером 2,1 млрд. долл.) и урегулировал претензии по делу о манипуляции ценами на серебро[295]. «К маю один из двух главных исполнительных директоров — это на одного директора больше, чем нужно — решил провести время со своей семьей, а другой получил чрезвычайные полномочия для урегулирования «кризиса»[296]. Вскоре оба главных исполнительных директора оказались в роли отцов семейств, занимающихся домашним хозяйством[297].
Тот факт, что в июне Греция пропустила очередной платеж по кредиту, говорит о полном дефолте[298], это коррелирует с понижением рейтинговой оценки платёжеспособности Deutsche Bank рейтинговым агентством S&P Global Ratings, DB приблизился у «мусорному» уровню (на три позиции выше «мусорного»)[299]. DB прекратил поставку физического золота своим клиентам (очень напоминает ситуацию с MF Global)[300], а затем, осенью, урегулировал претензии по иску, касающемуся цен на золото[301]. Издание Business Insider предположило, что DB «расклеивается» — весьма жалкое описание невозможности выполнить платёжные обязательства[302].
Понижение рейтинга эмитентов долговых инструментов зачастую предвещает новые понижения. 20 % сотрудников DB отправили домой[303]. Через несколько недель после того, как суд ЕС оштрафовал компанию Apple на 14 млрд. долл. за «налоговые недоимки»[304], США предъявили DB штраф на 14 млрд. долл. за то, чем обычно банки и занимаются[305]. «Это представляется каким-то странным совпадением. Штраф в 14 млрд. долл. также может показаться забавным в мире, где дело имеют с триллионами (а сегодня уже и квадриллионами), но не с учётом рыночной капитализации в 17 млрд. долл. Слухи о том, что этот штраф был существенно сокращён, оказались выдумками хеджфондов[306]. Мнимый пакет мер Катара по оказанию финансовой помощи также был выгодной фикцией[307]. Джон Мэк из Morgan Stanley предположил, что всё в ажуре, потому что банк DB выручит родная страна[308].
Как написал Джефф Гундлак из DoubleLine: «Банки умирают, а политики не знают, что делать. Смотрите: акции Deutsche Bank обесценятся и достигнут однозначных значений, и народ начнёт паниковать»[309].
По существу, проблема в том, что у DB «пошла кровь из носу» из-за финансового рычага, равного 26. У него номинальных деривативов объёмом 70 трлн. долл., и он ищет финансовую поддержку и защиту. Если DB начнёт провоцировать обменные операции «своп на дефолт по кредиту», то будет как кенгуру скакать по минному полю, а свопы на кредитный дефолт начали резко расти в сентябре[310]. Слухов об ограничениях ликвидности и дефолтных условно конвертируемых облигациях масса[311]. Рауль Пал из Real Vision говорит, что ситуация с условно конвертируемыми облигациями кризисная[312]. Они превращаются в основной капитал, приближаясь к страйк-цене, из-за чего курсы акций идут вниз, и банк рушится…. прямо как машина Судного дня в фильме «Доктор Стрейнджлав»[313].
Итальянцы погружаются в мир боли и страданий. Третий по величине банк Италии Monte Paschi обанкротился в 2012[314], но сейчас стало ещё хуже[315]. Хуже, чем банкротство?
Торговые операции с участием банка были прекращены после падения всего лишь в 7 %[316]. Италия ввела запрет на «короткие» продажи, а это последнее прибежище интервенционистов перед неизбежным крахом[317]. Крупнейшие банки Италии истекают кровью и были распроданы на более чем 50 % в этом году. Джордж Фридман, основатель аналитической компании Stratfor, говорит о том, что итальянские банки покупали проблемные кредиты у Европы с начала кризиса и движутся к финансовым мерам по спасению при условии аннулирования долгов[318]. Далее он добавляет, что рецессия в США может спровоцировать системный крах и национализм. Италия не может влить правительственные средства в свою банковскую систему до тех пор, пока предварительно не навяжет травматичные меры с выполнением условий погашения долгов (когда кредиторы принимают удар на себя) в отношении любого банка, получающего финансовую поддержку. Фонд по спасению финансовых институтов размером в 5 млрд. евро, созданный в Италии в этом году, взял под контроль Veneto Banca после того, как приток свежего капитала объёмом в 1 млрд. евро не возымел эффекта[319]. Замысел был в том, чтобы направить деньги частного сектора на спасение банков. Поспорим, что частные филантропы отмывали государственные деньги? Когда я пишу эти строки, референдум в Италии, по сути, о выходе из ЕС, уже, вероятно, подорвал итальянский рынок долговых инструментов[320].
Швейцарский национальный банк (SNB) заявил, что UBS и Credit Suisse должны будут выделить более 10 млрд. швейцарских франков[321]. Отрицательные значения только в одном квартале обернулись для Credit Suisse потерей многолетней прибыли[322]. Испанский Banco Popular, рассчитывающий на приток капитала объёмом 2,5 млрд. евро, предложил кредиты под низкие проценты для… барабанная дробь!..покупки недавно выпущенных ценных бумаг банка[323]. Bremer Landesbank со своими проблемными активами объёмом 29 млрд. евро балансирует на грани краха, одномоментно опустив рыночную капитализацию на 50 %[324]. Само собой разумеется, инвесторы, владеющие биржевыми инвестиционными фондами европейских банков, переживают огненный шторм как при бомбёжке Дрездена.
По эту сторону океана проблемы тоже есть, но пока они не кажутся системными. Citigroup, крупнейший американский держатель производных финансовых инструментов, приобрёл у DB и Credit Suisse номинальных кредитных деривативов объёмом 2,1 трлн. долл.[325]. Я думаю, что Citigroup внесли в список «неблагополучных банков» вроде Banco Santander в 2009 г. Он провалил испытание на прочность, и власти риторически спрашивают: «Почему бы не им дать пустую шахтную породу?». Goldman, банк с 2009 г., пришёл к соглашению выплатить 5,1 млрд. долл. для урегулирования обвинений в махинациях без признания вины, тюремных сроков и, вероятно, с низкими выплатами после налоговых вычетов[326]. Урегулирование стало дальновидным решением, особенно если учесть, что альтернативным вариантом было ждать и подкупить будущего президента Х. Клинтон.
Банк JPMorgan взял на себя гарантии разместить акции для Weatherford International — разрекламировав большими буквами название акций компании WTF, — чтобы помочь привлечь средства инвесторов для выплаты долга самому же JPMorgan[327]. И здесь, конечно, нет конфликта интересов, да? Я думаю, что это называется «ловлей на кошечку». Кажется, банки поступают так очень часто. Мы обнаружили, что JP Morgan двадцать лет знал о «схеме Понци» Берни Мэдоффа[328]. Это как управлять машиной при бегстве с места преступления. Бруно Иксил, известный как «Лондонский кит», прервал молчание, заявив, что он был «козлом отпущения»[329]. Неужели правда? JP Morgan объявил об обратном выкупе акций через месяц
