В управлении финансами значение имеет не предметно-вещностная природа запасов, а общий объем денежных средств, которые на протяжении технологического (производственного) цикла «омертвлены» в этих запасах.
Значимость управления запасами велика и в финансовом, и в технологическом отношении. С точки зрения управления финансами производственные запасы являются иммобилизованными средствами, поскольку они, по сути дела, отвлечены из оборота. Возникающие вследствие этой неизбежной иммобилизации косвенные потери условном можно считать равными доходу, который мог бы быть получен, если бы соответствующая сумма была инвестирована в некий альтернативный проект (к примеру, направлена на приобретение ликвидных ценных бумаг).
Иногда такие косвенные потери становятся прямыми. В случае вынужденной реализации активов (в частности, при банкротстве предприятия) значительная часть оборотных средств оказывается в разряде неликвидов, а сумма, вырученная за них, оказывается значительно ниже, чем их учетная стоимость.
Построение эффективной программы управления производственными запасами подразумевает решение ряда вопросов, основными из которых являются следующие:
1) существует ли принципиальная возможность оптимизации политики управления величиной запасов;
2) определение минимально необходимого объема запасов;
3) определение наиболее оптимального момента для заказа очередной партии запасов;
4) определение наиболее оптимального объема очередной заказываемой партии запасов.
Решая эти вопросы, финансовые менеджеры должны опираться на положения теории управления запасами, которая предоставляет механизмы расчета необходимых величин (например, оптимального размера партии запасов), схемы управления, учитывающие широкий набор параметров, и т. д.
59. Дебиторская задолженность
Дебиторская задолженность является динамичным и вариабельным элементом оборотных активов. Сущность дебиторской задолженности – иммобилизация собственных оборотных активов предприятия. Следовательно, для предприятия она является невыгодной, и теоретически она может и должна быть предельно минимизирована, однако на практике полностью сократить ее невозможно по целому ряду объективных причин.
Способы продажи продукции:
1. Предоплата – полная или частичная оплата, предшествующая передаче товара продавцом покупателю.
2. Оплата за наличный расчет – полная оплата товара в момент его передачи от продавца к покупателю.
3. Оплата в кредит – внесение платы некое время спустя после передачи товара покупателю.
Последний способ наиболее распространен в рыночных условиях, чаще всего имеет форму безналичного расчета. Оплата с отсрочкой платежа наименее выгодна для продавца, именно при ней формируется дебиторская задолженность, тем не менее, эта система является общепринятой.
Политика кредитования покупателей продукции предприятия должна строиться на основе решения таких принципиальных вопросов как сроки предоставления кредита, стандарты кредитоспособности, формирование резервов по сомнительным долгам, отладка системы сбора платежей и т. д.
Условия эффективности взаимоотношений с покупателями :
– тщательный выбор клиентов для предоставления кредита;
– определение оптимальных условий кредитования;
– создание и соблюдение ясной и действенной процедуры выдвижении претензий;
– контроль исполнения клиентами договорных условий.
Система администрирования взаимоотношений с покупателями включает следующие мероприятия:
1. Проведение регулярного мониторинга дебиторов по видам продукции, срокам погашения и объему задолженности и т. д.
2. Сокращение интервалов между такими этапами, как завершение работ, отгрузка готовой продукции, предъявление платежных документов.
3. Отправка платежных документов по надлежащим адресам.
4. Внимательный анализ и учет запросов клиентов об условиях оплаты.
5. Отлаженная процедура получения платежей и оплаты счетов.
Целый ряд причин обусловливает высокую значимость денежных средств и их эквивалентов в рыночных условиях: а) рутинность – текущие операции должны иметь денежное обеспечение; б) предосторожность – при возникновении непредвиденных платежей должна быть обеспечена возможность их погашения; в) спекулятивность – при появлении непредусмотренного заранее выгодного проекта должна иметься возможность принять в нем участие.
Эффективное управление денежными средствами включает следующие блоки процедур:
1. Расчет финансового цикла. Оценкой эффективности производственной и коммерческой деятельности является расчет продолжительности операционного цикла; он характеризует среднюю длительность периода, когда денежные средства связаны («омертвлены») в неденежных оборотных активах. Для оценки эффективности финансовой деятельности служит показатель продолжительности финансового цикла: это длина среднего интервала между оттоком денежных средств на нужды текущей производственной деятельности и их притоком в результате уже осуществленной производственно-финансовой деятельности.
2. Анализ движения денежных средств. Необходим для определения видов деятельности, генерирующих основной объем денежных поступлений и оттоков. В результате проведения анализа движения денежных средств определяется сальдо денежного потока в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Чаще всего применяется прямой метод анализа , требующий идентификации всех операций, имеющих отношение к дебету и кредиту денежных счетов.
3. Прогнозирование денежных потоков. Обязательный компонент в бизнес-планировании, включающий следующие процедуры: а) прогнозирование поступлений денежных средств; б) прогнозирование оттоков средств; в) расчет чистого денежного потока; г) выявление совокупной потребности в краткосрочном/долгосрочном финансировании.
4. Определение оптимального уровня денежных средств. Методы оптимизации уровня денежных средств базируются на тех же концепциях, которые лежат в основе методов оптимизации производственных запасов.
61. Эквиваленты денежных средств
Эквиваленты денежных средств – ликвидные рыночные ценные бумаги, которые при необходимости в кратчайшие сроки можно трансформировать в денежные средства.
Финансовые менеджеры должны решать, какая часть оборотных активов необходима в качестве «живых денег» на расчетном счете предприятия, а какая должна быть временно размещена в ценных бумагах. Следствием принятия таких решений является формирование на балансе предприятия краткосрочных финансовых вложений.
Всякая финансовая операция, по сути своей, является комбинацией двух действий: а) инвестирование (вложение средств в расчете на получение в будущем достаточного денежного потока); б) заимствование (привлечение средств для вложения в проект, от которого ожидается прибыль, за счет которой планируется расчет с кредитором). Оценкой эффективности операции служит процентная ставка.
В основе формирования портфеля ценных бумаг лежит ряд формализованных критериев, базирующихся на понятии временной ценности денег и методах оценки распределенных во времени денежных потоков.
Понятие временной ценности : участвующие в финансовых операциях денежные ресурсы обладают временной ценностью. Суть понятия такова: денежная единица, в данный момент находящаяся в распоряжении инвестора, предпочтительнее той же единицы, ожидаемой к получению в будущем. Основой этого постулата является тот факт, что деньги должны постоянно генерировать доход.
Осуществляя вложение денег в ценные бумаги, инвестор рассчитывает на то, что его инвестиция окупится поступлениями в будущем (в виде дивидендов или процентов).
Методы оценки распределенных во времени денежных потоков основаны на том факте, что в силу временной ценности денег отдельные элементы денежного потока оказываются несопоставимыми между собой: невозможно просто суммировать элементы денежного потока, поэтому необходимо применение специальных операций – наращения и дисконтирования.
62. Финансовый механизм предприятия
Финансовый механизм предприятия представляет собой систему управления финансами предприятия, целью которого является достижение максимальной прибыли.
Выделяют несколько стратегических целей управления финансами организации:
1. Максимизация прибыли.
2. Обеспечение финансовой устойчивости и независимости.
